【长期收益突出的医药基金还“香”吗？】相对于行业均衡配置的基金，聚焦于单一行业的主题基金波动率往往更大。普通投资者往往缺乏精准择时的能力，因此，如果看好某一行业的长期发展空间，最好的办法是选择优秀基金经理管理的产品长期持有，防止因频繁切换而错过更好的投资回报。

相对于行业均衡配置的基金，聚焦于单一行业的主题基金波动率往往更大。普通投资者往往缺乏精准择时的能力，因此，如果看好某一行业的长期发展空间，最好的办法是选择优秀基金经理管理的产品长期持有，防止因频繁切换而错过更好的投资回报。

今年以来，在A股市场的剧烈震荡中，去年涨幅领先的医药板块出现了明显调整。东方财富Choice数据显示，截至3月11日，申万医药生物指数今年以来下跌近7%。与此同时，不少医药主题基金的净值也都出现了不同幅度回撤。

不过，在不少业内人士看来，作为过去10年中诞生“十倍股”最多的行业，医药板块长期投资价值显著，而主动管理能力突出的医药主题基金往往能够通过精选个股，获得更高的超额收益。

东方财富Choice数据显示，截至3月10日，今年以来医药主题基金净值平均下跌7.9%。对此，不少投资者开始疑惑，医药主题基金还有投资价值吗？

据统计，医药主题基金近3年和近5年的平均回报率分别高达96.9%、141%。其中，不少绩优产品的收益率更是远远超过行业平均水平。

医药主题基金的长期表现为何如此突出？中欧基金分析称，医药作为刚性消费行业，不论在A股市场还是海外市场，均是长期走牛的行业。从长期视角看，医药行业是诞生牛股最多的板块。东方财富Choice数据显示，从中信一级行业看，医药行业汇聚了A股过去10年中最多的“十倍股”，共有19只。

“相对于行业均衡配置的基金，聚焦于单一行业的主题基金波动率往往更大。普通投资者往往缺乏精准择时的能力，因此，如果看好某一行业的长期发展空间，最好的办法是选择优秀基金经理管理的产品长期持有，防止因频繁切换而错过更好的投资回报。”沪上一位基金分析人士称。

对于医药股近期的调整，嘉实医药健康基金经理颜媛表示，短期来看，经过急跌，截至3月8日，申万医药生物板块整体TTM(最近12个月市盈率)估值为42倍左右，较2005年以来的均值水平高出约10%。医药板块历史估值通常处于30倍至60倍区间，目前该板块估值已逐步接近正常水平。

“医药行业是一个兼具科技和消费属性的长期成长性行业，仍然坚定看好其中长期机遇，尤其是医药领域的创新、国际化和消费升级等方向投资机会。”颜媛称。

展望后市，上投摩根医疗健康基金经理方钰涵认为，医疗板块的长期发展前景仍然值得期待。去年席卷全球的疫情，使很多医疗企业迎来融资高峰，且组织能力得到了快速的锻炼和提高。在此背景下，未来十年全球医药产业有望处在创新迸发的过程中。而在医药创新产业必备链条中，中国在资金、人才及技术资源等方面都相当充足，有望形成长期的竞争优势。随着国内部分龙头公司在全球市占率和地位的提升，以及资产扩张的大步推进，未来国内医药龙头公司有望逐步追上全球龙头企业。

（文章来源：上海证券报）