春节长假后，随着A股市场的震荡调整，不少核心资产的股价大幅下跌，重仓这些股票的基金净值也普遍明显回撤。在经历了一个多月的调整后，很多基民开始关注，这些核心资产的股价是否已经调整到位？重仓相关股票的基金可以抄底了吗？

Choice数据显示，截至3月24日，春节长假后主动偏股型基金净值平均下跌15.8%，而去年涨幅超过50%的基金在本轮下跌中回撤幅度尤其大，不少基金的跌幅超过20%。从持仓情况来看，这些基金大多重仓了核心资产的股票。

对于本轮调整是否已经到位，基金经理之间出现了明显分歧。“我们原本认为，过去几年表现好的部分行业在今年疫情控制和利率上行的宏观环境下，估值将会受到挑战。但是，现在市场发生了变化，这些行业的估值在一个月的时间里回调了20%至30%，个别股票回调了近40%，估值风险在短期内得到了充分的释放。”汇丰晋信研究总监、汇丰晋信智造先锋基金经理陆彬称。

陆彬表示，即便这些龙头股票跌了30%至40%，目前来看，其投资吸引力仍较为有限，之后的估值调整可能是用时间来完成，其中质地特别好的公司可以用业绩增长来消化估值压力。

“急跌在一定程度上释放了风险，对于高质量公司来说，跌得快意味着见底也可能较快。经过这轮调整，许多高质量公司的估值已趋于合理，而且调整也很可能已接近尾声。这些股票的回调为投资者提供了一个不错的布局机会。”华泰柏瑞基金副总经理、基金经理李晓西称。

尽管短期无法确认是否已到抄底时机，但拉长时间来看，公募偏股基金的超额收益仍十分明显。中国证券投资基金业协会数据显示，截至去年底，偏股型公募基金年化收益率平均高达17.04%，超越同期上证综指平均涨幅10.54个百分点。

此外，基金净值的大幅回撤在历史上也是常态。据统计，在2006年到2020年的15年间，股票型基金总指数的年度最大回撤只有2017年在10%以内，其他14年的最大回撤均超过10%。即便是在2007年、2015年这样的牛市中，股票型基金总指数的年度最大回撤也达到了16.04%、44.32%。

沪上一位基金分析人士表示，回顾历史业绩可以发现，绩优基金虽然也会经历短期的净值回撤，但随着市场逐步企稳，那些买入优质资产的基金往往能够率先走出泥潭，净值不断创出新高。因此，投资者与其纠结何时抄底，不如制定好自己的投资计划，分批买入绩优基金。

（文章来源：上海证券报）