虽然科技股已成为A股市场的主角，但其内部分化较明显。有科技类基金经理在二季报中直言部分领域估值太高，也有基金经理坦言新能源车和半导体交易过热。对此，部分公募基金将视角转向科技股中的新兴增长点，华为产业链、物联网、VR/AR走进了他们的视线。

警惕高估值风险

在日前披露的基金二季报中，有知名科技成长类基金经理坦言，部分科技类龙头资产估值较高。二季度的市场表现较为波动，核心资产之间也出现明显分化，高估值的核心资产表现明显比相对低估值的核心资产表现更好。市场为更长远的美好愿景付出了更高的溢价。部分公司的估值透支了未来5-10年的空间，这种远期透支的模式总会有尽头。长期稳定的增长只是理想中的模型，实际经营过程中会有各种波折，极高的估值（百倍以上市盈率）的风险是一旦遭遇波折则会面临戴维斯双杀的局面。

一家华南地区公募基金近日分析指出，新能源车、半导体及其相关的上下游产业链持续上涨，有宏观环境与行业基本面以及产业政策的配合，引发资金持续涌入这两个板块。从换手率与行业成交额占比来看，交易层面比较拥挤，市场的波动性也在放大。

转向科技类新兴增长点，似乎是部分公募基金的当下选择。

信达澳银基金表示，看好华为产业链。智能技术、信息技术与汽车产业变得密不可分，华为作为无人驾驶、人工智能等技术的提供商，在汽车智能化中的地位越来越重要，一批整车、智能化硬件和车用半导体公司将迎来高增长。华为自主研发的鸿蒙系统用户体验超预期，看好鸿蒙家庭生态链的后续发展，预计在未来将形成以亿计的大规模用户群体以及新的商业模式。

看好物联网与VR/AR

近日，有知名卖方电子行业分析师发表观点：“科技领域目前可见的爆发增长点，一个是物联网（IOT），一个是VR/AR。”

这两个行业同时也是买方看好的对象。安信基金量化投资部总经理徐黄玮表示，随着5G网络等技术逐步成熟，物联网相关领域将迎来加速发展期，下游如车联网、工业机器人等将呈现爆发式增长。在网络问题逐步优化的背景下，随着更多应用场景被开发出来，VR/AR产业将成为新的产业焦点。

浙商基金智能权益投资部王斌表示，VR产业现在正进入成长期，新一代产品在游戏和社交场景中获得客户认可，形成了商业正反馈。传统消费电子产业特别是手机产业链已经进入成熟期，虽然有结构创新，但行业总量维持平稳。此阶段应该从企业竞争力出发，去寻找“胜而后求战”的优秀公司。

平安基金基金经理神爱前表示，电子行业的机会值得关注。第一是基础元器件行业，受益于电动化、智能化、IOT创新周期的驱动，未来可能发展迅速。第二是消费电子产品，消费电子产品一直是按照产品创新周期投资的，从产品创新周期上看，有些创新产品在落地，如VR/AR等。

华安基金基金经理胡宜斌表示，5G和AI带来的创新周期值得关注。密切关注并始终坚持配置一部分5G创新周期在物联网、工业互联网、AR/VR、云计算领域的应用以及投资机会。高度重视AI和IOT产业共振形成的全新商业机会，例如智能汽车、智能家电和智能家居等。

北方一家公募基金指出，近年来我国虚拟现实产业发展稳中向好，市场规模持续扩大，行业应用愈加丰富。自2020年以来，我国在VR/AR领域的相关投资数量和金额高于全球平均水平。市场规模方面，我国VR/AR市场规模有望在2022年突破千亿元，成为全球虚拟现实市场的增长中心。目前，我国已经形成较完整的虚拟现实产业链条，且行业保持高增长态势。