上周A股三大指数维持震荡走势，A股ETF近五成下跌，总成交额为1928.51亿元。整体来看，以区间成交均价估算，上周A股ETF资金净流入约132亿元。基金人士认为，市场短期将维持震荡走势，但风格有望均衡，后续投资需要关注基本面，依靠行业优秀公司创造阿尔法收益，对于新能源等热门赛道，需警惕板块结构性风险。

资金增持宽基ETF

上周，芯片ETF、新能源ETF集体下跌。8月30日至9月3日，国泰CES半导体芯片行业ETF下跌8.15%，国联安中证全指半导体产品与设备ETF下跌8.05%，华夏国证半导体芯片ETF、平安中证新能源汽车产业ETF、广发国证新能源车电池ETF等跌超7%，还有多只电池主题ETF下跌逾6%。

从资金流向来看，市场资金大举抄底宽基ETF。数据显示，以区间成交均价计算，上周上证50ETF净流入47.92亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流入18.57亿元，华夏上证科创板50成份ETF净流入15.08亿元，易方达中证科创创业50ETF、华夏中证科创创业50ETF等净流入超过5亿元。

窄基指数则延续分化走势，证券ETF普遍遭资金减持，上周国泰中证全指证券公司ETF净流出27.37亿元，华宝中证全指证券公司ETF净流出14.97亿元，南方中证全指证券公司ETF净流出8.34亿元。鹏华中证酒ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF、嘉实中证稀土产业ETF、华宝中证医疗ETF等则获得资金净流入超过5亿元。

关注基本面因素

展望后市，民生加银成长投资部总监孙伟表示，9月对市场相对乐观，有望告别极致分化行情，进入平衡状态。优质白马龙头公司经过前期下跌后具备较好的中长期投资价值，科技类公司预计短期盘整后依然会有不错表现。同时，将积极关注港股互联网企业左侧布局机会。相聚资本也表示，预计市场仍将维持震荡，指数消化完前期的利空后，市场又回到了箱体震荡走势，短期这一形态将保持延续。

对于市场关注度较高的新能源行业，嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏认为，在近期累计涨幅和相对收益较大的背景下，关于新能源板块风险收益比的讨论增加。当下新能源最大的风险是结构性的，这一风险来源于今年市场风险偏好较高，很多基金经理关注中小市值投资机会，但一些上游资源品行业、下游整车行业等中小市值企业存在明显高估。不过，中游的很多资产估值属于正常范畴，只要行业渗漏率持续升到50%，这些资产后续可能还有数倍成长空间。行业整体估值处于成长股的正常估值范围。在此基础上，应从基本面角度，关注行业优秀公司，同时警惕板块结构性风险。因此，后市投资要依靠阿尔法策略，突出主动基金的选股优势。