本期大部分时段内贵金属市场依然保持震荡整理的低波态势，打破市场均衡的发令枪来自于上周五明显不及预期的非农就业数据。由于上个周四初请的失业金人数创下了去年3月以来的最低水平，导致市场对于非农就业的数据亦报有期待，然而实际出炉的仅23.5万人的就业数据，不及大幅低于7月前值105万人，也较市场预期中位数的75万人存在较大差距。这引发了9月美联储宣布实施TAPER而转为继续观望的可能性，在这样的市场情绪渲染下，贵金属市场再次拾级而上。分行业来看，前期对就业修复贡献最大的服务行业表现很差，休闲酒店业8月新增就业规模录得0，导致整体新增非农大幅度走低。短期就业市场疲弱主要受到疫情影响。疫情反弹影响了就业意愿和劳动力市场供给，剔除周末检测效应以后的美国7日移动平均新增确诊数据仍高达16万人，且尚未看到拐点，高频零售数据疲弱和主要城市公共交通指数走低都验证了本波疫情对美国经济复苏的伤害，因此美联储9月会议即宣布实施TAPER的概率或大大降低，对于黄金而言有利的窗口期又再次延长了一个月左右。此外潜在的政治不稳定性也将对未来的贵金属市场构成额外的支持。

综合来看，我们维持过往几周一贯的黄金底部已经确立的观点，特别是9月美联储大概率延续观望的态度，以及继续宽松的流动性环境，黄金市场的涨势或将继续维持。

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