10月29日，山东隆华新材料股份有限公司（简称“隆华新材”）首次公开发行股票并在创业板上市网上路演在中国证券报·中证网举行。隆华新材董事兼总经理单既锦，董事、副总经理兼财务总监齐春青，董事会秘书徐伟，东吴证券保荐代表人尹鹏、祁俊伟、许子辉等路演嘉宾在网上与投资者交流，并回答了投资者关心的问题。

隆华新材网上网下发行申购日同为11月1日，发行价格为10.07元/股，发行股票的数量为7000万股，占发行后总股本的比例为16.28%，发行后总股本为43000.0018万股。公司预计募集资金总额为70490万元，扣除发行费用6045.80万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为64444.20万元。

　　聚焦聚醚系列产品

问：请介绍公司的基本情况。

答：隆华新材成立于2011年3月28日，为国内专业的聚醚多元醇（简称“聚醚”）系列产品规模化生产企业，主要从事聚醚系列产品的研发、生产与销售，公司已成为我国聚醚行业龙头企业之一。公司产品涵盖软泡用聚醚及CASE用聚醚，其中软泡用聚醚为公司的主要产品，包括POP及通用软泡聚醚系列产品。

聚氨酯软泡多为开孔结构，缓冲功能显著，且通常具有密度低、透气、吸音、保温、回弹性好等特点，故被广泛用于记忆及0压床垫用海绵、记忆枕、软床及皮床靠背衬垫等高级软体家具家居产品生产，鞋材绵、内衣绵、鞋底等鞋服领域产品生产，高铁座椅、汽车座椅、方向盘等交通领域产品的生产等。公司CASE用聚醚主要用于制备聚氨酯涂料、胶粘剂、密封剂、弹性体等。其中，弹性体产品可广泛应用于塑胶跑道铺装材料、滚轮、实心轮胎、防水材料等产品的生产。凭借出色的性价比，公司产品得到了市场的广泛认可，产销量实现稳步提升，公司已成为我国聚醚行业龙头企业之一，与下游行业中的知名床垫品牌如梦百合、喜临门、际诺思、宏益床垫等床垫厂商，知名鞋服品牌如耐克、阿迪达斯、李宁和安踏等制鞋工厂的鞋材供应商，以及知名汽车品牌如宇通客车、福田汽车等座椅配套厂商，保持稳定合作关系。

问：公司所处行业未来发展趋势如何？

答：我国聚醚行业产能集中度相对分散，且国内中小型聚醚生产厂家多以技术含量低、品质不高、价格低廉的低端聚醚为主，竞争较激烈，基于聚醚行业规模化效益的显著特点，中小聚醚厂商难以在激烈的市场竞争中占据优势。

随着我国城市化进程加快和居民消费升级，国内规模型聚醚厂商扩能动作频繁，努力向中高端聚醚市场的细分领域迈进，我国聚醚行业亦呈现出集中度加强的趋势。行业的适当集中有利于改变过去盲目无序的竞争状态，促使整个行业回归理性竞争，有利于促进聚醚行业的长远发展。

目前行业发展面临的机遇主要包括国家政策大力支持、安全环保因素刺激聚醚行业健康发展、居民消费水平升级带动下游需求提升、行业集中度趋势加强促使聚醚行业回归理性竞争、聚醚技术水平提高推动下游产品应用升级等。行业也面临上游原材料价格波动频繁、行业规范化程度不高等挑战。

公司未来以我国对高分子新材料行业提供的整体支持及亚太地区市场需求为契机，以现有工艺技术、经营优势为基础，依靠不断加强管理水平、提高生产效率为动力支撑，致力于为市场提供优质、环保且性能稳定的产品，为我国聚醚行业的发展贡献自身力量，为社会创造价值，为股东创造财富，进而迈入世界一流聚氨酯材料供应商之林。

　　市占率位居行业前列

问：公司在行业中的市场地位如何？

答：公司通过不断加强对生产工艺的改进，提升了产品品质的稳定性，降低了生产成本。凭借出色的性价比，公司产品得到了市场的广泛认可，产销量实现了稳步提升，公司已成为我国聚醚行业龙头企业之一。公司执行“以销定产”及“先款后货”的生产和销售模式，严格控制经营风险，通过不断加强产品品质，提高经营效率，加强企业管理，降低成本费用率保持行业竞争优势。

2020年，发行人聚醚总销量约为22.39万吨，约占同期聚醚行业消费总量的5.53%。其中，发行人旗下POP产品2020年度销量约为12.56万吨，约占同期POP消费总量的23.83%，位居行业前列。2019年，公司POP产品荣获“山东省制造业单项冠军”。如本次募投项目得以顺利实施，公司有望进一步扩大市场份额，提高市场占有率。

问：公司的技术水平有何特色？

答：公司为国家高新技术企业、我国聚氨酯工业协会常务理事单位、山东省制造业单项冠军、山东省瞪羚企业。公司技术研发部被认定为淄博市聚合物多元醇工程技术研发中心、淄博市聚醚多元醇工程实验室。2018-2020年，公司核心技术产品收入占营业收入的比例分别达到98.80%、98.43%和98.65%，目前有16项专利，6个境内注册商标。通过不断的技术创新，公司自主研发并掌握了高固含量（可达50%固含量）且低粘度、遇水不凝胶、超低VOC（残留单体浓度可低于2ppm）、高白度等POP核心技术，形成了自主创新技术体系，极大提升了公司产品的技术指标。自成立以来，公司陆续推出了牌号LHS-50、LHS-100、LHS-200、LHH-500L、LPOP-36/30等POP产品，使公司产品在中高端聚醚市场竞争力明显提升。

公司自主建设了聚醚生产工艺装置，在聚醚产品及生产工艺关键技术方面拥有自主知识产权。公司聚醚产品结构以中高端聚醚产品（包括普通POP、高活性POP、高活性软泡聚醚、特殊软泡聚醚以及CASE聚醚）为主，2018-2020年，前述中高端聚醚产品销售收入占比分别为84.97%、79.80%和70.32%。

与众多中小聚醚厂商相比，公司主要牌号产品目前大多已采取了连续法生产工艺，较为领先的生产工艺装置确保了公司缩短了产品的生产周期，提高了生产效率且降低了废水废渣等废弃物的排放量，取得了良好的经济效益及环保效益。

问：公司未来的总体发展目标是什么?

答：公司在竞争能力方面需要进一步提高运营管理水平、扩大生产规模、提升技术研发能力；在市场和业务开拓方面需进一步加强营销队伍建设、扩大海外销售业务、实施品牌战略；在募集资金方面，公司将利用资本市场直接融资的功能，为公司筹集长期资本，进一步优化资产负债结构，降低财务费用。

　　募投项目助力实现战略目标

问：请介绍募投项目的详细情况及其必要性。

答：扣除发行费用后的募集资金净额全部用于与主营业务相关的建设项目及补充与主营业务发展所需要的营运资金，具体包括：一是36万吨/年聚醚多元醇扩建项目，拟投入金额11000万元；二是研发中心建设项目，拟投入金额3000万元；三是营销网络建设项目，拟投入金额5000万元；四是补充流动资金项目，拟投入金额8000万元。

产能扩建项目方面，公司现建有年产20万吨聚醚生产装置，最近一年总体产能利用率及产销率均达到100%以上，生产发展已遇瓶颈，制约了公司经营规模的扩张，亟需进一步扩大产能。36万吨/年聚醚多元醇扩建项目是在公司已有产能基础上实施的产能扩大，意在降低边际成本，通过规模化效益释放提升市场整体竞争力，巩固公司在国内聚氨酯材料行业内的市场地位，从总体上提高盈利能力。经内部测算，本项目投资收益率为51%，投资回收期为3.3年，具有良好的经济效益。

研发中心建设方面，公司建设的研发中心包含研发、试验所需仪器、场地、设备、检测等科研条件及基础设施，项目建成后将进一步提升公司的研发水平，更好地满足市场提出的全新需求，巩固公司行业地位。研发中心项目建成后还将为公司在技术研发环节提供必要保障，成为凝聚人才，开展各项创新的平台，有利于公司吸引更多的高技术人才从事研发工作，加速新技术研发效率，缩短新技术应用周期，从而增强公司核心实力，更好地支撑公司业务发展。

目前，公司业务拓展较多依赖于商业洽谈及展会推介，营销手段和力度有限。而公司下游客户众多且分散于全国各地，各个客户的需求不尽相同。公司亟需构建营销网络及时跟进市场需求，增强市场快速反应能力，提升售后服务品质。营销网络建设项目建成后将有效填补公司营销网络的空白，对于夯实公司以销定产的经营模式具有重大意义。

此外，直接材料是公司营业成本的主要组成部分，随着公司生产经营规模扩大，公司需相应扩大原材料釆购规模，并通过集中采购、提前采购等手段降低原材料价格波动风险，采购原材料所需资金将不断增长；与此同时，经营规模扩张需要公司在人才引进、员工培训、产品开发等多个环节投入大量营运资金。补充与主营业务相关的营运资金能够更好地满足公司业务增长对流动资金的需求，缓解公司的营运资金压力，有效降低财务费用，提升营运资本配置比率。

问：募集资金运用对公司财务状况和经营成果有哪些影响？

答：本次募集资金到位后，公司资产规模得以提高，资产结构得到进一步优化，偿债能力进一步提升，运营风险进一步降低，对公司的财务状况产生积极影响。本次募集资金投资项目是在现有公司主营业务的基础上，从提升公司的经营规模、研发能力和市场营销能力出发，多方面合力促进公司经营情况改善，对于提升公司的盈利能力和核心竞争力具有重大积极意义。同时，本次部分募集资金投资项目实施后，每年新增的固定资产折旧费用会对公司营业利润产生一定影响。

问：募集资金运用涉及哪些环保问题？

答：本次募集资金项目中营销网络建设、补充流动资金不涉及环保问题。36万吨/年聚醚多元醇扩建项目及研发中心项目实施可能产生一定的废水、废渣或废气，公司在编制项目测算时已安排专门资金专项用于环保设施建设，以提升公司产能扩张后的废弃物处理能力。