业内人士表示，受国内疫情扰动、海外输入性通胀等因素影响，4月CPI同比和环比涨幅均有所回升。在保供稳价效应下，PPI同比和环比涨幅均有所回落。展望下阶段，受供给冲击和海外大宗商品价格上涨影响，叠加去年低基数效应，CPI同比料温和上涨。

食品和能源扮演CPI推手

4月CPI同比和环比均有所回升。国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，4月CPI温和上涨，主要受国内疫情及国际大宗商品价格持续上涨等因素影响。

从同比看，4月CPI上涨2.1%，比3月CPI1.5%的涨幅扩大0.6个百分点。其中，食品价格涨幅由负转正。4月食品价格由3月下降1.5%转为上涨1.9%，影响CPI上涨约0.35个百分点。非食品价格上涨2.2%，涨幅与3月相同，影响CPI上涨约1.78个百分点。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，4月CPI同比涨幅扩大，主要受能源、食品价格短期波动扰动。首先，局部散发疫情导致部分商品物流成本上升，同时，部分居民增加消费品储备，推动果蔬等商品价格上涨；其次，国内猪肉供需关系趋于平衡，猪肉价格触底回升。此外，能源价格走高提高居民出行成本，去年低基数效应也推动价格涨幅扩大。

值得关注的是，4月交通工具用燃料价格和水电燃料价格同比涨幅较大。“反映出原油等国际大宗商品价格上涨造成的输入性通胀压力有所加大，价格从上游向下游传导。”民生银行首席研究员温彬说。

保供稳价促PPI涨幅回落

4月PPI同比和环比涨幅双双回落。董莉娟说，4月份，尽管国际大宗商品价格高位运行，但各地区各部门坚决贯彻落实保供稳价决策部署，PPI同比和环比涨幅均有所回落。

统计数据显示，保供稳价政策效果继续显现，调查的40个工业行业大类中，4月价格涨幅回落的有22个，比3月增加1个。

对于PPI后续走势，人民银行此前发布的《2022年第一季度中国货币政策执行报告》称，未来PPI可能延续总体回落态势，同时要谨防国际大宗商品价格上涨带来的输入性通胀压力。

翘尾因素持续回落有望拉动PPI同比进一步下行。红塔证券发布的报告指出，去年5月PPI同比上涨9%，形成较高的比较基数，预计今年5月PPI同比涨幅会继续回落。

温彬表示，在去年基数逐渐升高的背景下，预计未来PPI同比涨幅将呈现趋缓特征，但国际大宗商品价格上涨仍然形成输入性通胀压力，下阶段需进一步实施好保供稳价举措，畅通物流运输，稳定国内物价水平。

物价或保持温和上涨

业内人士预计，未来一段时间，物价或继续呈现温和上涨势头。

“近期由于供给冲击和外部大宗商品价格上涨，物价上涨压力有所加大。”国盛证券分析师杨业伟表示，一方面，受供给等因素影响，食品价格季节性回落幅度有限。另一方面，虽然近期油价趋于平稳，但同比依然在高位。叠加去年的低基数效应，预计未来几个月CPI同比涨幅将继续扩大。

猪肉价格可能成为影响物价运行的重要变量。国务院发展研究中心市场经济研究所副研究员王立坤预计，二季度或三季度猪肉市场将由供求基本平衡向紧平衡过渡，届时猪肉价格将进入上行通道，拉动CPI温和上涨。

民生银行研究院高级研究员应习文表示，猪肉价格进入回升周期后，叠加外部输入性压力的影响，通胀中枢大概率整体回升。财信研究院副院长伍超明认为，下阶段CPI可能呈现温和上涨态势，但年内PPI同比下降的趋势不会改变。