美债收益率大降,影响几何?

2023-12-15 10:42:30 作者:连润

近期,美债收益率开启自高位回落的进程,北京时间12月14日盘中,10年期美国国债收益率跌破4%。

美债收益率为何大幅下行?后续影响几何?专家表示,美联储或于明年年中前后降息,10年期美债收益率预计将持续趋弱运行。中美利差回升、外部压制缓和下,资金外流压力或缓和,风险偏好边际修复,人民币汇率走稳有支撑。

见顶回落

近期,美债收益率多数走低,10年期美债收益率自8月以来首次跌破4%。英为财情数据显示,截至北京时间14:30,10年期美债收益率报3.96%,较前一交易日下行7个基点,较今年高位5.02%下行超100个基点。此外,2年期、5年期、30年期美债收益率分别报4.36%、3.90%、4.14%,较上一交易日下行12个基点、10个基点、4个基点。

图片来源:英为财情

招商证券首席宏观分析师张静静表示,10月以来,10年期美债收益率回落超过100基点的表现,既与美联储结束加息及明年开启降息的预期有关,也是油价自高位大幅调整,驱动通胀预期转弱的结果。

美债收益率下行之际,美元指数趋弱。Wind数据显示,截至12月14日14:35,美元指数报102.61,下跌0.33%。截至记者发稿时,12月以来,美元指数累计下跌0.85%。

图片来源:Wind

12月13日凌晨,美联储货币政策委员会宣布,联邦基金利率的目标区间维持在5.25%到5.50%不变,符合市场普遍预期。会后公布的利率点阵图显示,过半美联储官员预计明年至少降息三次,近三成官员预计至少降四次。

在岸人民币汇率则大幅反弹。Wind数据显示,截至14:35,在岸人民币对美元汇率报7.1351元,较前收盘价涨485个基点,盘中最高报7.1265元。

图片来源:Wind

中美利差倒挂趋缓

展望未来美债收益率走势,中信证券首席经济学家明明表示,12月议息会议,美联储维持利率不变,连续第三次将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%,符合市场预期。此外,点阵图显示,明年降息预期有所增加,鲍威尔整体发言“偏鸽”。“我们认为美联储加息落幕几成定局,美联储或于明年年中前后降息,10年期美债收益率预计将持续趋弱运行。”明明说。

张静静分析,美债收益率长短端倒挂局面或将于2024年反转。“基准利率对2年及以内期限美债收益率影响更大,进而在加息阶段长短端美债收益率往往收敛甚至倒挂,但在降息期间长短端美债收益率差值往往走阔。”她说。

对国内资产影响方面,华鑫证券策略研究分析师杨芹芹表示,近期,美债收益率顶部确认,人民币汇率底夯实。展望2024年,海外美债收益率回落、中美利差倒挂趋缓情况下,资金外流压力缓和,风险偏好边际修复,将助力A股上行。

受中美利差倒挂趋缓影响,外资有望加大增持人民币债券力度。数据显示,近期,境外机构的净买入与增持债券呈现逐月明显增加趋势。境外机构已连续9个月净买入我国债券,2023年以来累计净买入量近1万亿元,10月外资净买入量已超过2000亿元;三季度以来,境外机构持债量保持快速增长,其中10月份增持近400亿元,预计11月增持量有望达到2500亿元。

人民币汇率方面,中国社科院金融研究所所长张明表示,从外部因素看,美联储本轮货币紧缩周期基本结束是大概率事件,明年美国长期利率和美元指数都可能在双向波动的前提下温和回落,人民币汇率面临的外部环境好转;内部因素方面,当前我国经济增长预期正在逐渐好转,金融账户可能会有明显改善,2024年人民币对美元汇率将会稳中有升。

(来源:中国证券报)

责任编辑:朱希杰

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