为提升期货市场服务绿色金融的赋能效应，做好绿色金融这篇大文章，近日，由中共广州市委金融委员会办公室指导，期货日报、产业服务联盟主办，广东证券期货业协会、广州市绿色金融协会协办，招商期货、广发期货、中州期货、ACCA特许公认会计师公会联合承办的“2024期货助力绿色金融发展会议”在第13届中国（广州）国际金融交易·博览会上成功举办。

中衍期权研究院创始人聂雄在以《浅析期权在期现联动中对产业的应用及风险管理》为主题的演讲中表示，期权是买卖双方约定未来买入或者卖出某项资产的权利，是一份标准的衍生品合约，是反应标的价值变化的工具，可对标的走势高效和精准表达。与股票、期货等工具相比，期权的特殊性在于拥有方向多维、策略灵活、亏损有限收益无限等多种优势，能够为新能源企业的碳酸锂和工业硅提供更加个性化、多样性的风险管理工具。

从转移风险的角度来看，聂雄指出，期权对风险转移效率远远大于期货，而且它转移风险的同时有可能还会形成利润，而期货只能对冲风险，产生不了效益。从交易方向来看，除了做多、做空，期权还能做做波动及策略组合，即使在行情不温不火、大涨大跌但态势不明的情况下，用对策略一样可以获得收益。此外，相较于期货套保，期权套保交易需要考虑更加精细化的市场分析，其中波动率是一个非常重要的观察维度，不同的波动率水平适合不同的期权套保策略，波动率分析可以帮助投资者选择和优化期权套保策略，帮助现货企业增强收益。从套利角度来看，相对于期货套利交易，利用期权进行套利交易方法则更多，也更加的灵活，有时候也能够节省很多的保证金。“简单来讲，期权就是一个工具，以小博大的特点有时候真的是花小钱办大事。”聂雄说。

当然，期权也有非常多的劣势。聂雄指出，期权对标的判断的精细度要求较高，不仅要判断准它是上涨还是下跌，还要判断它什么时候涨什么时候跌，在判断好了标的时空的同时，还要选择合适的策略及合约，期权交易是一个非常精细的活。再者，买期权虽然损失有限收益无限，但是胜率非常低，基本就是九死一生。

“总的来说如果我们要做期权，那一定要全方位的考量，时间、方向、波动率等多种因素干扰。”聂雄表示。

谈及期权思维，聂雄认为，做期权首先要有标的思维，任何时候都要先谈标的，标的思维是期权思维的核心；二是时间思维，做期权一定要有时间思维，在不同的时间干不同的事情，期权时间价值是伴随着时间减少而消失的。“因为股票是没有到期日的,很多股票投资者坚信，只要持有的股票一直存在且持有的时间足够长，就可以保证股票投资获利。”聂雄解释称，“长期投资“运用在期权上可就行不通了，如果到期时空不到位必定亏损。

三是要有空间思维。聂雄认为，如果单纯的股票市场是一条直线的一维市场，有了股指期货的市场是由线及面的一个二维市场。有了期权之后，标的股票的行情变化将不会是唯一的判断依据，不但市场涨跌有机会获利，即使市场不涨不跌，甚至市场涨跌不明确时，通过判断波动率的变化，投资者也可以借助期权从中获利。

四是要有策略思维。聂雄表示，在单纯的股票和期货市场，大多数投资者已经习惯于做多和做空这种“简单粗暴”的交易方式。但这种简单粗暴的方式显然无法精准地表达不同投资者对市场的看法，无法体现不同投资者的交易水平。

五是要有风险思维。“虽然期权风险有限，但如果买得多，也会造成致命的伤害。期权交易市场的风险来源也是集中在时间、方向、波动率这三个维度。”聂雄强调。

谈及产业的风险管理，聂雄认为，股价在一定程度上可以很好的反映现货商品价格，现货企业可以多看看行业标杆股价走势。比如，工业硅的现货市场看合盛硅业 ，如果合盛硅业都见不了底，工业硅期货也很难见底，这个时候我们就可以用卖出认购或者买入认沽来对冲我们，现货或者期货多头持仓的风险。 

（来源：期货日报网）