随着我国经济的持续发展和金融市场的不断开放，金融衍生品市场作为现代金融市场的重要组成部分，正扮演着越来越关键的角色。股指期货作为金融衍生品的一种，不仅是投资者管理股票市场风险、实现资产保值增值的有效工具，也是金融市场深化发展和机构投资者策略多元化的重要标志。在此背景下，为提升市场参与者对宏观经济环境与金融市场趋势的判断力，增强专业知识水平与风险防范意识，广州金控期货2024股指期货风险管理及资产配置投资者教育会6月26日在上海举行。

广州金控期货总经理詹静丽在致辞中表示，在当前我国经济企稳回升的关键期，面对复杂的国内外环境，企业一定要重视和积极利用好金融衍生工具，学习并掌握利用好这些衍生工具的本领，做好价格波动风险的经营管理工作。现在的价格战已经是国内国外价差，期货现货价差，期权互换价差等多个市场全方位的竞争。不少上市公司已采用“期现结合”或“利用期权”策略给价格买个保险，来主动管理市值波动风险，由被动接受逆周期洗礼到主动驾驭稳定价格，提高核心竞争力。还有各类金融资产管理公募私募等机构持有大量的股票及国债，可利用中国金融交易所上市的品种，对冲风险，稳定或增厚管理净值，为代理客户的资产保值增值。

从股指期货的功效来看，深圳市金融稳定发展研究院理事长、全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民表示，金融市场的风险不可能靠物理隔绝完全对冲，衍生品市场是对冲风险的重要工具，所有风险都可以在衍生品市场进行管理。需要注意的是，期货市场是缓冲、对冲风险的场所，但参与期货套期保值也存在风险，要以理性的风险管理逻辑，以对冲风险为目标，把风险实时交易出去。

分析股指期货行情，广州金控期货研究中心副总经理程小勇介绍，从A股四因子模型来看，一是利润角度，截至5月，我国经济复苏力度依旧温和，有效需求不足问题依旧突出。新旧动能切换的背景下，传统经济下行，但占比较高。新经济增长较快，但占比较小。需求不足导致通胀低迷，企业利润增长较弱。二是流动性角度，国内流动性过度充裕，4—5月央行开始挤水分，资金空转。而人民币汇率贬值，美联储降息延后，北向资金净流出对A股不利。三是估值角度，目前各个板块的估值都不高，但较去年有所抬升。四是情绪角度，海外地缘政治危机频发，逆全球化和贸易壁垒拖累出口信心。

整体来看，他认为，2024年下半年，国内货币、财政和产业政策积极，政策另辟蹊径，供给端和需求端同步发力，但见效需要时间。当前，经济新旧转型，经济增长温和，有效需求不足突出。工业增长回暖，但制造业补库力度温和。房地产地位徘徊，商品房销售企稳。系统性风险较小，政策需要时间见效。破局点在于，提高齐全要素生产率，化解产能过剩。

落实在股指期货行情走势上，他表示，未来三个月，流动性“挤水分”告一段落，长期国债拥挤交易出现，制造业利润待改善，尽管力度相对温和，且包括财政、产业等政策逐步见效，经济复苏力度会加大，A股将逐步企稳回升。从板块来看，未来周期性板块将出现恢复性的修复，尤其是资源类板块将继续领涨。

“我们继续看好大盘蓝筹，尤其是沪深300指数。”程小勇说，中小盘继续承压，因有效需求不足，外需面临制约下，小微企业抗风险能力较弱，缺乏现金流的公司，很难得到大资金的配置。随着强监管的持续落地，过去两年基金通过小微盘的超额收益的时代已经结束。中证1000、中证500期指，短期没有明显的多单配置理由。此外，他还就股指期货的套期保值策略进行了详细介绍。

（来源：期货日报网）