2022—2023年，为化解酥梨价格波动风险，帮助河南省宁陵县实现乡村振兴，银河期货创新实施了全国首单酥梨价格保护机制试点项目，该项目产生赔付52.93万元，有效帮助了当地果农抵御价格波动风险，进一步推动了宁陵县乡村振兴。

宁陵县位于河南省商丘市，是农业农村部认定的全国唯一的优质酥梨生产基地，拥有22万亩的种植面积，年产酥梨超12亿斤，且具备近3亿斤的储藏保鲜能力。银河期货党委委员、副总经理郝刚表示，近年来，受多种因素影响，酥梨价格出现较大波动，宁陵县酥梨产业规模巨大但缺少相应的防范和化解市场风险的工具，这在一定程度上影响了宁陵县特色产业的发展和农民的稳定增收。

相关人员深入宁陵县酥梨产业调研发现，酥梨与苹果在生产、消费和储存周期上存在高度一致性，银河期货迅速联合宏源期货和长江期货成立项目组。项目组发现酥梨现货批发价格与苹果期货价格之间的相关性超过80%。在此基础上，银河期货结合宁陵县酥梨产业的实际情况，创新设计了一套应用苹果场外期权规避酥梨价格风险的服务方案。

该项目由银河期货、宏源期货和长江期货提供产品方案，并由三家期货公司的风险管理子公司具体实施。银河期货河南分公司总经理孙峻表示：“由于当地梨农首次参与期货市场，对期货工具认识不足，我们的专家分别就农产品价格保护机制政策及实施情况和‘保险+期货’及场外期权典型案例分析进行了专题培训，有效提高了当地对期货市场的认识，为项目顺利实施奠定了基础。参与项目的酥梨种植合作社根据产品方案向三家期货公司的风险管理子公司直接下单苹果场外期权，若后期苹果期货价格下跌，合作社即可获得对应的期权赔付，以此减少来自酥梨现货市场上的亏损。”

银河期货相关负责人介绍项目开展情况时表示，本次项目总期权费为50万元，为推动试点项目顺利展开，银河期货无偿捐赠了30万元的期权费，占项目总期权费的60%，为宁陵县巩固脱贫攻坚成果提供了有力支持。项目采用美式看跌期权的产品结构，参考苹果期货价格科学设定目标价格。在项目运行周期内，若任意一天的苹果期货价格低于预设的目标价格，客户可以选择在有利时间进行行权，锁定较高赔付。在项目运行过程中，项目组充分发挥专业能力，深入研判期现货行情，为客户提供合理化的风险管理方案，项目赔付效果良好。

项目组根据期货市场行情，于2023年3月6日在郑商所AP305合约上建仓，执行价为9022元/吨，到期日为4月6日，项目服务于商丘宁安农业发展有限公司、河南老坚决农业有限公司、刘花桥村股份经济合作社、宁陵县梧桐酥梨专业合作社等四家酥梨种植合作社，总权利金50万元。截至到期，项目共产生赔付52.93万元，每吨酥梨赔付约382元，赔付率达106%。2023年6月，项目组举行了河南省宁陵县酥梨价格保护机制赔付仪式，切实保障了当地果农稳收增收。

在项目组看来，这一项目的成功，不仅拓宽了期货市场在服务“三农”方面的广度和深度，更是金融助力乡村振兴的创新实践。本次项目，银河期货与宏源期货、长江期货在产品设计、行情研判、对冲交易、专业培训等多个方面进行了深入合作，进一步扩大了期货行业的影响力，展现了同业间的良好协作性，实现了多方共赢。

项目的成功实施充分证明了利用苹果期货和场外期权进行酥梨价格保险是完全可行的，通过利用在期货交易所上市的标准化苹果期货合约，有效对冲了未上市的“非标准化”酥梨现货价格风险，这一做法具有重要的创新意义和积极的示范效应，为期货市场服务农业风险管理开创了新的空间。同时，该项目具有良好的复制推广性，项目的成功实施是银河期货将苹果“保险+期货”复制推广的生动实践，为下一步开展利用苹果期货保障酥梨价格的“保险+期货”提供了有力支持，这将进一步畅通宁陵县酥梨产业和资本市场对接通道，促进酥梨产业深度发展，拉动果农保丰收、增收入。

（来源：期货日报网）