近日，郑商所联合宁夏回族自治区党委金融办、宁夏回族自治区国资委、宁夏证监局，在银川市共同举办“宁夏回族自治区国有企业与上市公司风险管理培训班”。此次培训班旨在进一步提升宁夏地区国有企业与上市公司的风险管理能力，助力企业更好应对市场波动和复杂多变的经济环境。

宁夏回族自治区党委金融办协调发展处相关负责人在致辞中表示，近年来，期货市场以专业所长服务实体所需，以创新发展支持国家战略，以特色监管守牢风险底线，在资产优化配置、企业规避风险、稳定经营等方面具有重要作用，对加快建设金融强国具有重要意义。“做好大宗商品保供稳价是保持经济社会平稳运行的重要支撑，也是有效应对风险挑战的坚实保障。越来越多的企业借助期货、期权等衍生工具，通过期现结合等方式，稳定产品价格、抵御周期性风险，使企业由被动承受风险转变为主动管理风险，这是我国实体企业在市场竞争中逐渐成熟的重要表现。”该负责人说。

据了解，宁夏回族自治区矿产资源分布集中，清洁能源优势突出，是我国铁合金、甲醇等大宗商品主要产地及集散中心。地方硅铁、硅锰等特色资源企业利用期货市场有效规避价格波动风险,采用基差贸易、仓单服务、含权贸易等开展风险管理。

事实上，建立健全的风险管理机制不仅能够使企业有效应对市场波动，还能为企业稳健发展提供有力保障。

盛虹石化产业集团有限公司（下称盛虹石化）大宗原料供应链部部长刘勇在会上表示，期货工具对盛虹石化的帮助主要体现在三个方面：一是促进贸易多元化。期货作为金融衍生工具之一，为甲醇现货贸易多元化提供了极大的便利性和可操作性。二是发现价格。期货市场中买方和卖方对未来价格的预期通过提前交易达成一致，为现货交易提供了方向参考。三是规避风险。近年来，宏观风险及突发因素对商品价格的扰动很大，期货为企业提供了一个风险转嫁和规避的手段。

“基于期货的作用，我们公司对期货的定位主要是对冲套保，以辅助现货贸易为主旨。”刘勇说。

从期货工具的实际运用来看，刘勇表示，一般分为三种交易逻辑，分别是“库存+基差+利润”的交易逻辑、“估值+驱动”的交易逻辑和“仓单+基差”的交易逻辑。“一般来说，影响价格的因素有很多，基差只是帮助找到一个相对有利的方向，并不能确保较高的胜率，因此需要增加其他重要指标，比如库存和利润，在三个指标共振时做单边，在三个指标矛盾时做套利。在‘估值+驱动’的交易逻辑中，我们把估值想象成势能，把驱动理解为动能。一般势能高的时候，动能比较低；相反，势能低的时候，动能比较高。因此估值和驱动也会相互转化。在‘仓单+基差’的交易逻辑中，如果走的是预期行情，则是投机资金为主导，行情波动大；如果走的是产业逻辑，则是产业资金为主导，趋势性强；如果走的是交割逻辑，则为产业客户交割，基差修复。”刘勇表示。

“对实体企业来说，期货能锦上添花、能雪中送炭，但是不能无中生有。”新奥天然气股份有限公司（下称新奥股份）期现业务总监王笑天表示，一直以来，新奥股份坚持边际创值理念，不博弈市场，充分发挥产业优势，基于业务现状设计期货模式，坚持以现货业务为基础，只做有现货渠道基础的期货品种。

具体到期货给新奥股份带来的帮助来看，王笑天表示，一方面是解决了生产端的问题，平抑了经营风险，通过期货套保锁定了利润，也实现了销售节奏的稳定。在生产经营过程中，除了价格下跌风险外，企业面临的最大困难在于高库存。在市场下行期间，企业延后采购导致持续累库。在低价震荡期，供需双方价格分歧，导致排库不连续。新能天津利用期货来调节双方价格分歧，实现销售稳定。另一方面是使公司客户服务更加立体，使公司与客户的关系不再相隔于厂墙内外。原来只是供应产品，交割完毕后即为结束，但产品交割意味着价格风险随即转移。借助期货，新奥股份给客户提供了更加持续的价格风险保障，通过为客户持续创造价值来升级客户关系。此外，新奥股份借助期货工具，完善了采运储销全供应链的布局。产品的供应不仅局限于工厂自提，新奥股份利用“前置仓储+期现”的模式，提前将产品放到前置库里，既缓解了工厂库存压力，又提高了客户交付效率。

作为增值服务商的代表之一，中国矿产有限责任公司（下称中国矿产）在期货衍生工具的运用上走在了行业前列。中国矿产碳钢合金部负责人刘东晨表示，在特殊时期，期货能够帮助解决市场流动性问题，利用衍生工具助力上游生产企业纾困解难。此外，产业链供需错配问题时有出现，中国矿产充分发挥综合服务商优势，利用期货衍生工具衔接起产业链上下游。

“近年来，市场价格波动较为剧烈。中国矿产结合自身厂库资质，充分利用衍生工具，为上下游客户设计风险管理方案，开展锰硅期货基差点价业务，真正实现‘三赢’，获得了广大锰硅产业客户的一致认可和赞同。一方面，让上游合金厂收获了比直发钢厂更丰厚的利润。另一方面，让下游钢厂以更低价格采购，节省采购成本。”刘东晨表示。

郑商所相关负责人表示，郑商所一贯坚持“市场优先，把麻烦留给自己、把方便留给市场”的理念，此次培训的目的是帮助宁夏地区国有企业与上市公司更好认识和利用期货衍生工具，多措并举为产业链高质量发展赋能，为实体企业稳健经营提供更多期货助力。

与会企业均表示，通过此次培训，不仅增强了风险意识，还掌握了更多的风险管理工具和方法，这将为宁夏地区经济持续健康发展注入新的动力，推动企业在复杂多变的市场环境中稳健前行。

（来源：期货日报网）