沉寂许久的CTA策略再度引发机构关注。私募排排网数据显示，截至8月23日，私募证券投资基金近一个月来平均收益为负，CTA策略逆势获得正收益。业内人士表示，伴随着美联储货币政策调整预期逐步明朗，国内经济复苏政策持续发力，商品市场有望迎来趋势性行情，CTA策略也将有所表现。

据私募排排网统计，近一个月以来，私募证券投资基金平均回撤1.77%，其中CTA策略实现正收益，平均收益为0.84%，而同期债券策略私募基金平均回撤0.72%，股票策略私募基金平均回撤则高达2.36%。

厚石天成总经理侯延军分析称，因过去两年期货市场交易拥挤度有所下降，相关策略整体业绩表现得以提振。与此同时，7月以来股指期货、有色等品种的方向性交易机会非常明显，带动CTA策略表现亮眼。

后续商品市场趋势性行情是否有望进一步明朗，从而为CTA策略创造赚钱机会？

宏锡基金合伙人陈迪强认为，美联储货币政策调整预期逐步走向明朗，从历史经验来看，美联储货币政策重大调整会使得商品价格出现较大波动，从而带动趋势类CTA策略业绩上扬。与此同时，CTA策略具备一定周期性，从均值回归的角度来看，经历过前3年的调整，该策略后续表现值得期待。

友山基金联合首席投资官金焰也表示，美国进入降息周期已是大概率事件，参照过往历史来看，在美国降息过程中，大宗商品特别是贵金属、有色、原油等国际化品种往往表现较为强势。另外，如果美联储下半年开始降息且降息幅度较大，国内货币政策进一步放松的空间也将打开，经济有望走出当前的弱复苏阶段，商品市场趋势大概率会进一步明朗。

除了商品市场行情因素，配置价值凸显，亦是机构乐观看待CTA策略的重要原因。

“三季度以来，股票策略波动显著加剧，债券市场博弈氛围也愈发浓厚，CTA作为与股债相关性较低的策略，配置价值有望持续凸显。”沪上一位私募研究员表示。

一位信托业内的FOF基金经理也称，对于追求稳健收益的资金来说，面对股票市场的不确定性和债券策略产品的收益率下行趋势，CTA策略的配置性价比值得关注。从7月开始，其所在公司的标品产品组合便增加了这一策略的配置比例。

（来源：上海证券报）