9月12日，市场全天冲高回落，三大指数均收跌。截至收盘，沪指跌0.17%，深成指跌0.63%，创业板指跌0.42%。总体上个股跌多涨少，全市场超3100只个股下跌。

盘面上，海南自贸区、华为鲲鹏、财税数字化、保险等板块涨幅居前，白酒、人形机器人、医药商业、AI眼镜等板块跌幅居前。

资金面上，沪深两市全天成交额5156亿，较上个交易日放量160亿。

丨茅台再创新低

昨日，白酒行业整体下跌，岩石股份跌停，古井贡酒下跌4%，贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖跌超3%，今世缘、水井坊、五粮液等跌幅居前。值得注意的是，随着近期白酒股股价不断下跌，古井贡酒、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等多只白酒股创阶段新低。

其中，截至收盘，贵州茅台下跌3.26%，收报1335.06元，总市值跌破1.7万亿元，股价自高位已经跌超40%，股价创2022年11月11日以来的新低。

行业层面，临近中秋，飞天茅台的批发价格却出现连降，有媒体报道酒商称“近十年最冷”。

今日酒价等民间报价平台显示，9月4日，2024年散瓶飞天茅台批发价格为2365元/瓶，原箱批发价格为2660元/瓶；近半个月来，茅台批发价格一直跌多涨少。8月17日，散飞和原瓶飞天茅台的批发价还分别为2450元/瓶和2785元/瓶。2023年9月初，原箱和散瓶飞天茅台的市场批发价约为3005元/瓶和2785元/瓶。

业内人士表示，酒企上市公司股价持续下跌，还与双节动销不太乐观有一定关系，但主要还是因为预期不足。今年，产业、资本市场对于中秋预期普遍悲观。从基本面来看，近几年中秋旺季效应越来越不明显，在这种趋势下，需求超预期的难度比较大，但今年供给端已经出现分化，高端和次高端投放相对去年更加谨慎，地产酒政策投入相对积极。

近年来，随着市场消费形式变化，追求高性价比成消费新趋势。顺应这个变化，白酒市场消费者也越来越追求性价比、质价比。

据中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》，2024年上半年，白酒市场经销商、零售商反馈市场动销最好的前三价格带分别为300元-500元、100元-300元、100元及以下；倒挂程度前三价格带分别为800元-1500元、500元-800元、300元-500元。

部分白酒企业注意到白酒价格下沉，积极研发不同档位的产品，市场也给予了积极的回应。2023年4月，茅台推出了首款百元价格酱酒“台源”，价格156元/瓶，当年的销售业绩就超过10个亿。2023年6月，贵州习酒推出百元价格带新品圆习酒，该酒被定位为大众口粮酱酒，包装简约设计，精巧而不虚化，建议零售价为188元。

中国酒业协会理事长宋书玉表示，在变革多元的背景下，酒类作为消费市场的主要动力之一，产业格局发生了深刻变化。随着酒类消费进入“消费理性+价格理性”的双理性时代，消费观念和消费行为也在发生变化，消费者越来越趋向于理性消费。

业内人士认为，企业对于经营战略方向的取舍已经刻不容缓，除茅台等极少数品牌外，越是不拘泥于价格、不拘泥于产品结构的企业后续反而有竞争优势，企业需要因地制宜建立适宜自身的份额策略，需要观察企业的战略灵活度。

丨外资纷纷出手！

近期，全球投资机构陆续发行中国股票基金，看好中国股票的长期投资价值。

具体来看，英国资产管理巨头M&G投资公司宣布推出中国股票基金，看好中国是“全球最具吸引力的长期股票投资市场之一”。M&G表示，该基金的推出正值中国股市处于估值底部区间，同时许多公司日益关注提升股东回报。

据M&G官网介绍，M&G中国基金的投资方法将以约300只中国股票为中心，这些股票经过30多年的严格覆盖和投资研究筛选而来。M&G中国基金的目标是：在任意五年内，提供比MSCI中国全A股指数（MSCI China with 100% China A Share Index）更高的总回报（包括资本增值和股息收入）。该基金通常持有50至80只股票，专注于拥有强劲资产负债表、可持续现金流和具有吸引力估值的优质公司。

该基金将由大卫·佩雷特（David Perrett）管理，他在中国及整个地区的投资领域拥有三十多年的经验。他将得到驻新加坡的副基金经理周杰明（Jamie Zhou）以及整个亚太股票投资团队的支持，该团队在该地区管理约230亿美元的资产。

8月底，位于纽约的美国金瑞基金（KraneShares）也宣布在纽约证券交易所推出了KraneShares中国Alpha指数ETF（简称“KCAI”）。

美国金瑞基金表示，中国A股在全球指数中被低估，配置中国A股可能带来多元化收益；中国A股具有独一无二的特征，是阿尔法收益的重要来源。

KCAI基金特点为：从沪深300指数的股票池中选择股票，ETF中单只股票仓位不会超过5%，并且，该ETF使用AI投资决策技术每月进行一次再平衡。KCAI基金的底层指数是Qi中国阿尔法指数。

除此之外，M&G中国基金经理兼亚太股票投资团队联席负责人大卫·佩雷特表示：“我们认为，中国股市的市值目前与其经济规模不相称，许多股票的估值极具吸引力。同时，许多中国公司在近来的艰难时期表现出日益增强的运营韧性，并越来越关注通过提高股息和股票回购来最大化利润和提升股东回报。”

从宏观经济角度来看，联博基金认为，中国未来很有可能进一步推动宽松政策，并且宽松周期可能延续较久。市场经过近期的修正后，美联储与欧洲央行可能提前降息，降息幅度或大于先前预期，但两者的宽松周期会维持多久，目前仍是未知数。相较之下，中国具备宽松政策与温和的通胀前景，人民币国际化的持续推进，以及中国双速经济的增长亮点，值得投资者深入思考与研究。

来源：国海证券