10月17日，睿郡资产管理发布最新投资展望月报。睿郡资产管理合伙人、首席研究官董承非在月报中表示：“国庆节前后A股市场的走势，必定进入中国证券市场今后经常用来分析和比较的案例。”而值得注意的是，在更早的月报中，董承非的在管产品仓位水平在此轮行情开启前，达到了董承非“奔私”以来的最高水平。

分析过去这段时间的行情，董承非说：“充分体现了市场情绪的波动巨大，虽然基本面变化不大，但是预期的改变，带来大家投资行为的急剧变化，让我们更加理解了‘市场先生’的性格特征。”

市场情绪转变

国庆假期前后，A股市场经历了显著的波动。

面对变化，董承非表示，当前，在一系列逆周期调节经济的会议支持下，市场情绪转变。

在月报中，睿郡资产基金经理薛大威表示：“我们认为这轮的快速上涨，伴随着成交量的急速放大，市场情绪很快达到阶段性顶点，之前悲观预期下的估值水平已经得到修复，后续市场将进入宽幅震荡的阶段，行情更多要取决于经济基本面是否得到改善。”

睿郡资产董事长杜昌勇也在月报中表示，对于本轮政策的决心和力度毫不怀疑，保持积极的态度，维持较高的仓位，对于各项政策的落地保持观察，对于长期跟踪的行业和个股，综合基本面的改善、估值等决定长期持仓。

宏观经济基本面存在长期的提升空间

在月报中，睿郡资产提到，经济企稳预期是否能够实现，是行情能否走得更远的关键。

针对宏观经济基本面，睿郡资产称，中国的宏观经济基本面存在长期的提升空间，关键领域是制造业、科技和内需消费，短期面临的主要问题是，资产价格持续调整（地产、股票）过程中的预期收缩的恶性循环，近期股市的超强反弹是打破这个链条的第一步，后续如在地产和地方债务领域当中破局，就能彻底打破这个链条。“我们的乐观来自这里，同样谨慎也来自于此。”

针对港股表现，睿郡资产管理合伙人、首席投资官王晓明在月报中表示：“这一轮反弹必须关注到的事实是，港股9月初已经先有所表现，反映了中国资产的估值低，调整幅度大、时间长，以及国际投资者对中国资产持仓部位低。香港可以作为一个很重要的观察指标，在我看来，香港因为多空机制比较完善，投资者也是机构为主，因此是反弹还是反转不必立刻做出判断，通过香港作为理性投资者观察窗口，寻找反弹的逻辑和脉络似乎是可行的窗口。”

结构性分化为后期投资主线

值得注意的是，不少知名私募在近期A股反弹趋势下为市场注入信心。

10月14日上午，百亿私募进化论资产发布公告称，鉴于近期客户资产配置需求的增长，以及公司对当前中国经济和股市前景的信心，为满足投资者需求，公司300指增、500指增及1000指增产品均开放额度，周二（10月15日）为500指增的开放日，周五（10月18日）为300指增、1000指增的开放日。

汐泰投资投资经理陈元君表示，宏观层面，美国降息及国内刺激政策的陆续出台，为大宗商品带来价格上涨的预期，但四季度多为制造业的需求淡季，因此制造业的基本面短期内预计不会有明显变化，需提防流动性宽松预期导致估值普涨后的结构性分化。总体看，多数化工品的价差已经下行至历史底部区间，需求疲软的局面仍未改善，所以，看好围绕供给端筛选具备挺价能力的细分行业，并自下而上继续寻找具备爆发基础的个股。此外，持续看好具备自主可控能力并形成进口替代的新材料方向的观点保持不变。

而汐泰投资执行董事、投资总监朱纪刚表示，短期看，市场普涨格局下，表现好的主要是前期跌得多且有集体共识的行业，但是中期看，市场应该会逐步进入结合基本面改善的行业分化阶段，增持的行业主要是互联网、消费、消费医疗、新能源、科技等，后续将根据基本面变化优选个股。

来源：中国证券报