近期以半导体、低空经济等主题为代表的科技成长板块持续大幅上涨，个股赚钱效应明显。伴随着部分龙头品种成交持续放出巨量，市场有关科技股出现短期风险的担忧有所增加。从私募机构的最新动向来看，在整体看好科技股长期投资机会的同时，当前一线私募对于短期风险的判断出现一定分歧。

投资热度上升

谈到最近的投资动作，肇万资产总经理崔磊表示：“我们认为，本轮市场的上涨有别于过往的反弹行情，前期我们的策略应对主要是加仓非银金融、家电、食品饮料等偏价值板块，近一两周集中切入到以科创为主线的成长领域，重点包括低空经济、数据要素、人工智能（AI）等细分方向。”

上周以来，从业内了解到，一线私募普遍将“以科技成长为关键投资方向的结构性机会”作为现阶段投资策略的重要切入点。有私募人士表示，结合近几个交易日的行情表现来看，这也是造成最近科技股交投活跃、股价整体强势的重要原因之一。

畅力资产董事长宝晓辉称，其所在机构近期重点调研了半导体、华为产业链等方向，“同时也在择机对原有的一些投资标的追加投资”。宝晓辉表示，重点研究了在芯片设计领域有独特算法和架构创新的公司，整体看好相关优势企业在国产化前景下获得更大的市场份额。而在华为产业链上，也重点调研了提供关键零部件的部分供应商企业。

某第三方机构进行的一份私募问卷调查显示，在科技成长、白马股、高股息蓝筹、房地产产业链及周期股板块、国企改革与并购重组五个投资方向上，最新看好科技成长的私募机构比例位居第一，占比达32.89%。

短期分歧逐渐显现

上周后半周以来，A股市场企稳回升，市场资金持续聚焦科技成长主线。随着科创板、创业板等龙头频频出现“20%涨停”，以及部分人气个股成交量的大幅放大，市场的短期分歧也在逐步显现。

世诚投资资深研究员陈之璩表示：“近期科技股的持续上涨更多基于对未来基本面预期的扭转，当前部分个股股价可能已经包含了一定的过度乐观情绪，需要用更长的时间来消化这些上涨的因素。”陈之璩同时表示，从中期来看，半导体和计算机产业会充分受益于经济刺激政策，而相关政策对于并购重组的支持也为半导体公司的“横向纵向扩张”铺好了道路。综合考量，经过近期科技股的强势走高之后，其所在机构会在防范部分标的泡沫化风险的前提下，继续重点布局产业周期向上的行业和“基本面确定性更强”的标的。

崔磊表示：“综合产业政策以及景气度顺周期线索，我们认为近期市场认可度较高的相关公司业绩趋势向上。尽管一些个股出现了较为显著的上涨，但从估值来看，还处于合理区间甚至低估区间，谈不上泡沫。”

明泽投资董事总经理马科伟认为，9月下旬以来推出的一揽子政策核心，就是要提升中国制造产业链的科技实力，预计未来有更多增量政策和资金向科技领域倾斜。因此，科技板块出现“适度泡沫”无可厚非。相信资金和人才的流入，会驱动科技发展，进而带动部分公司业绩出现突破性增长并消化高估值，形成良性循环。

AI赛道获青睐

AI相关产业链是目前私募业内最为看好的赛道。其中，受益于国产化需求的芯片生产商、由AI技术突破驱动的人形机器人产业等领域，成为众多私募机构重点掘金的方向。

宝晓辉称，随着AI算法的不断优化和算力的提升，人工智能产品和服务的性能将不断提高，成本也将不断下降。能够在人工智能芯片研发、算法开发等核心领域占据竞争优势的企业，未来将有广阔的市场需求空间。在未来几年，相比其他科技产业，人工智能链条的应用落地路径更清晰。例如，随着自动驾驶技术的逐步落地和商业化，在自动驾驶领域、高精度地图研发和先进感知算法方面有竞争壁垒的企业长期前景向好。此外，AI在质量检测、生产流程优化等工业生产中的应用空间，也有很强的确定性。

马科伟表示，可关注有基本面支撑且具备较大创新和发展潜力的AI端侧行业。另外，星链技术以及人形机器人等方向，也值得长期关注。

陈之璩认为，国产芯片制造商在过去几年投入大量资本开支所增加的产能，正在逐步被下游企业的需求所填充。与此同时，随着资本开支的下行，很多公司的账面折旧压力持续减小。在半导体产业复苏和国产化需求提升的大背景下，半导体生产商未来几年的业绩将持续改善，可长期看好相关投资机会。

来源： 中国证券报