近年来，随着市场持续波动，低风险、高流动性产品持续受到投资者青睐，“日开型”理财产品发行规模也持续增长，并屡创新高。

业内人士认为，与现管类理财产品相比，“日开型”理财产品具有较高的流动性和收益能力，但同时承担的风险也更大。机构在布局时，应注重高流动性产品线构建、增强投研能力等，以保障产品稳健收益。投资者也需保持理性，关注潜在风险。

“日开型”理财产品数量、规模创新高

普益标准数据显示，近一年来，“日开型”理财产品数量、规模整体呈现增长趋势。截至目前，日开型理财产品共有1591只，存续规模达3.47万亿元，规模占比达16.24%，均创新高。

对此，普益标准研究员赵伟分析，首先，在现金管理类产品的收益率持续下降的背景下，“日开型”产品在能提供更高的收益潜力的同时，兼具比肩现金管理类产品的流动性，逐渐成为现金管理类产品的理想替代选择，推动其市场规模快速增长；其次，“资产荒”持续演绎，在长久期优质债券资产稀缺背景下，机构将配置目光转向配置性价比更高的中短久期债券，在产品发行端增加布局投资较为灵活的短期“日开型”产品。

最后，今年以来，在债市利率快速下行背景下，市场资金发生结构化转移，短债凭借其收益较稳定、拥挤度低的优势，配置性价比提升，促使“日开型”产品规模快速上涨。

除现管类理财收益持续走低外，华宝证券资深银行理财分析师张菁指出，部分银行也在收紧以现管类理财为底层产品的零钱组合快赎额度。而日开固收理财因其流动性与现管类产品相似，且收益高于现金管理类理财，在当前投资者风险偏好仍然较低的背景下，高流动性且收益稳健波动较低的日开型固收产品受到青睐，成为现管类理财的替代选择，今年以来规模增长势头较为明显。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏也表示，“日开型”理财产品通常投资货币基金或者短期的债券型基金，投资组合较为稳定，更适合居民投资理财需求，尤其是理财产品出现破净的情况下，“日开型”理财产品安全稳健特点更容易吸引投资者，再加上今年以来存款降息等导致存款搬家投资理财，这些都是“日开型”理财产品快速增长的原因。

收益相对较高，但风险仍存

谈及此类产品的优缺点，业内人士认为，与现管类理财产品相比，“日开型”理财产品具有较高的流动性和收益能力，但同时承担的风险也更大。

娄飞鹏表示，“日开型”理财产品在具备银行理财产品所具有的安全稳健特点的同时，流动性比较高可以随时购买和赎回，可以根据投资者需要灵活购买，更有助于满足投资者的流动性需求。

赵伟补充道，“日开型”产品还可适当信用下沉，由于不受现管新规的严格监管，其产品的杠杆率较为宽松，对所投债券的久期和信用等级也无严格限制，理财机构可以通过提高“日开型”产品杠杆率和采用信用下沉策略博取高收益。

张菁则表示，由于“日开型”理财产品是市值法估值，相比现管类理财“摊余成本法+影子定价”方式，其产品净值对底层投资情况的反映更加真实，因此当出现债市调整时，日开产品净值波动幅度会更大。

“监管环境差异，使得‘日开型’产品投资限制相较于现金管理类产品更为宽松，收益潜力更具优势，也相应带来了更高的风险水平。”赵伟称，此类产品容易因大规模集中申赎引发流动性风险，风险外溢性较强。

投资者需保持理性

业内人士认为，为了满足投资者需求，机构在布局“日开型”理财产品时，应综合考量多种因素保障产品收益。同时也建议投资者保持理性，关注潜在的投资风险。

赵伟表示，首先，机构可适当加大“日开型”产品布局力度，抵御现管产品收益下行可能造成的投资者流失；其次，应重视高流动性产品线构建，维持管理规模基本盘相对稳定。再次，可借助资管公司投研能力，提升产品的收益获取与波动控制能力。最后，以货币类资产稳定收益，同时配置一定比例的债券类资产增强产品收益。

“机构在布局管理此类产品时，可以在充分考虑投资者流动性需求的同时，适当拉长资产配置久期来增厚收益。”娄飞鹏称。

娄飞鹏还表示，“日开型”理财产品仍然属于理财产品，并且与现金管理类理财产品类似，如果投资者集中赎回可能会引发收益波动较大等风险，因此投资者在投资过程中仍然需要关注风险。

赵伟也认为，日开型固收类产品因其较高的流动性和相对稳定的收益而广受青睐，然而个人投资者在遴选产品时需注意，在理财市场中，收益性、流动性和低风险水平“三者不可兼得”。投资者在配置该类产品时，应对自身的风险承受能力应当有一定的评估，日开型固收产品虽然相对稳健，但仍存在风险。

“投资者需要注意的是，由于日开型理财是高流动性产品，当遇到债市大幅调整或股市涨势明显等特殊行情时，投资者集中、非理性赎回可能对日开型固收产品的净值扰动较大，体现在产品收益层面可能会出现亏损。”张菁强调。

张菁建议投资者理性看待日开型固收产品的风险收益特征，不能简单地将其作为现金管理工具的替代。同时，可以对比不同日开型固收理财产品在特殊调整行情阶段的表现，选择回撤更小、回撤修复时间更短、表现更优异的产品进行投资。

（来源：中国基金报）