微贷需求疲软，静待稳增长政策效果显现。期末资产总额3627 亿元，较年初增长8.5%，较6 月末下降了1.2%，主要是金融投资类资产阶段性有所下降。其中期末贷款总额为2396 亿元，较年初增长了7.8%，较6 月末仅增长0.3%。三季度单季贷款新增约7.5 亿元，其中零售贷款压降了16.1 亿元，企业贷款和票据贴现分别新增约5.0 亿元和18.6 亿元。微贷目前压力较大，但9 月下旬以来稳增长政策持续加码，伴随经济的稳步向好，微贷需求也将有所改善。公司作为微贷领域龙头，将充分受益于微贷复苏。

净息差继续小幅收窄，积极优化存款结构。公司披露的前三季度净息差2.75%，同比收窄21bps，较上半年收窄4bps，主要是贷款收益率下降拖累。

资产端，信贷需求疲软环境下新发放贷款利率仍面临下行压力，并且由于高收益零售贷款比重下降，预计公司贷款收益率下降幅度仍比较大。负债端，预计存款成本持续下行，主要受益存款挂牌利率调降；同时，公司积极优化存款结构，三年期及以上储蓄存款占存款总额的比重为38.1%，占储蓄存款的比重为53.8%，较年初分别下降了1.6 个和3.1 个百分点。

不良率依然处在低位，关注类贷款比例延续上行态势。9 月末不良率0.77%，较6 月末上行1bp，不良率依然处在低位。期末关注类贷款比例1.52%，较6月末提升了16bps，较年初提升了35bps。个体工商户抗风险能力相对较弱，经济复苏持续不及预期之下，关注类贷款比例有所提升也比较正常。公司不良认定一直比较严格，且风险管控能力比较强，伴随经济的稳步复苏，我们判断微贷资产质量压力也将缓解。期末公司拨备覆盖率528%，较6 月末减少了约10.4 个百分点，但依然处在行业前列。

（来源：财联社）