宝马是汽车行业内首家推出5S理念的品牌，北京星德宝正是宝马全球首家5S经销商。所谓“5S”，即比“4S”增加了可持续性（Sustainability）要求。然而，在激烈的行业竞争中，“可持续性”也没能帮助北京星德宝“持续”下去。

北京星德宝隶属于新加坡GA集团。而GA集团是一家专业从事宝马、法拉利、保时捷等高端品牌汽车经销业务的企业。但财报显示，2024年上半年，GA集团净亏损超过了1800万港元，亏损程度同比扩大超300%。

据笔者观察，当前汽车经销商经营不善大多受到资金流动性影响，集中体现为：库存过高等因素导致经销商被迫低价抛售，以及亏损带来的资金链断裂风险。

笔者认为，在迈向高质量发展的征程中，我国汽车市场正发生前所未有的大变局。来自市场结构、产品形态和消费者需求的变化，正深刻影响着汽车产业链各方的生存与发展。汽车经销商作为整个产业链条上，对接生产厂家和消费者的重要组成部分，应从模式探索、运营提升和资本对接三方面发力。

一是模式探索。伴随着汽车转向买方市场，汽车产品进入了百花齐放的多元化竞争时代。目前，只做燃油车或以合资品牌为主的经销商受影响较大，但经营自主品牌、新能源品牌的经销商表现相对较好。建议经销商积极拥抱这一变化，用已有可控的资源进行品牌调整和渠道改变。需要指出的是，经销商要把抗风险性放在首位，从成本模型和盈利模型出发，积极探索多种可能性。

二是提升运营能力。汽车厂家方面，应当顺应市场变化，以“销”定“产”把握生产节奏，以需求为靶向调整产品结构，供给更多适销对路的车型，最大程度避免引发市场恶性竞争和社会资源浪费；经销商方面，要对现有经营的品牌全面评估并早做处置。建议经销商们在巩固自身现有优势的前提下进行渐进式调整，在此过程中，维护和服务好现有用户，提升用户忠诚度；加大二手车业务布局，改变传统的营销方式；强化线上能力，寻找新的利润增长点。

三是资本对接。近年来，上市的汽车经销商集团普遍遭遇市盈率和市净率下滑，在资本市场的估值不断走低。建议经销商积极思考现阶段存在的问题，与同行、协会、监管机构、地方政府进行互动，寻求更大范围的资本支持，激活行业价值和资本价值。同时，相关部门可采取阶段性金融纾困政策措施，对汽车行业进行全面评估，以更准确地把握汽车行业的融资需求，对汽车流通环节的库存融资给予支持。

（来源：证券日报）