在铁合金产业“金九银十”的传统需求旺季，近日走访了内蒙古和宁夏锰硅、硅铁主产区的头部生产企业，深入了解市场产销以及企业利用期货情况。

企业对四季度市场判断存在分歧

从走访情况来看，当前内蒙古地区的锰硅生产企业开机负荷较高，年底之前这部分企业不会大幅减产，供应端压力不容忽视。硅铁方面，宁夏企业普遍反映当前开工负荷相对较低。从9月数据来看，宁夏硅铁产量环比略有回升，但较年内高位仍下降超30%。另外，内蒙古锰硅企业、甘肃和青海硅铁厂、新疆百万吨级别硅铁厂均有新增产能计划。其中，锰硅以中型企业扩张为主，硅铁以大型产业链配套为主。但实际兑现需充分考虑市场情况，今年行情导致企业盈利微薄，部分计划产能或被搁置。

库存方面，全市场尤其是中上游库存仍保持高位，锰硅整体库存偏高，硅铁供需处于紧平衡状态，存货压力小于锰硅。

对于后市行情，企业的看法不一。部分企业认为当前市场情绪过于悲观，也有部分企业对后市持偏空预期。“市场对弱现实已形成共识，但对宏观政策带来的实际影响仍存在很大分歧。”创元期货研究员杨依纯表示。

据企业介绍，需求端方面，钢厂全年对硅铁采购量变化不大，但部分建材厂对锰硅采购缩量明显。后期进入季节性淡季且市场冬储意愿不强，钢厂存在减产可能。供给端方面，此次调研的厂家表示当前现金流和库存压力不大，暂无减产计划。

成本方面，市场看空锰矿情绪仍在。有企业表示，当前钢厂开工率不高，港口锰矿库存已创下近年来同期新高，海外矿山在澳矿发运恢复前也有加大出货力度的打算，预计未来锰矿供应会持续增加，锰矿价格上涨难度较大。

“综合来看，弱现实矛盾集中体现在锰矿和硅锰的高库存，后期仍有锰矿成本负反馈和锰硅自身供需错配的利空因素。”杨依纯表示，因此，预判后期走势以底部窄幅震荡为主，厂家后期倾向于低买锰矿、高套锰硅，锁定均值以上利润，保证生产稳定性。

“锰硅和硅铁基本面对价格的支撑相对有限。”光大期货研究员孙成震认为，锰硅库存及锰矿库存是压制锰硅价格的主要因素。在需求端不出现超预期改善或者供应端没有超预期停产的情况下，四季度锰硅价格难有较大上行空间。虽然硅铁供应端压力逐渐增加，需求端预计改善幅度有限，但是库存及成本支撑略好于锰硅，预计四季度硅铁走势会好于锰硅，但是上方空间同样有限。

期货市场助力铁合金产业高质量发展

在调研过程中，多家企业表示，铁合金相关产业主体利用期货市场工具较为普遍，对期现业务模式接受程度高，这在宁夏地区表现尤为突出。目前来看，铁合金期货在帮助企业管理价格风险、优化产销计划、创新贸易模式、增强产业链韧性等方面起到了重要作用。

“自锰硅期货上市以来，原有买方市场已经转变为公开竞价市场，商品价格更加透明，产品销售趋向最优化。”内蒙古一家企业相关负责人表示，期货工具可以帮助企业更好地进行库存管理，改善企业的资金情况。同时，金融工具的加持可以促进产业加快升级，期现结合模式更有利于资源整合，为产业企业的多元化发展提供保障。另外，国内期货市场还为产业提供了价格参考依据，提升了企业的话语权。

值得一提的是，除了套期保值、期现业务和期货交割以外，一些企业对期权以及期货市场其他创新业务模式也十分感兴趣，希望未来有更多机会与期货市场相关机构交流、学习。

实际上，如何利用期货市场化解经营风险、增强产业链稳定性，是铁合金企业持续关注的问题。长安期货投资咨询部总经理霍礼伟表示，铁合金企业对期货市场的认识不断加深，需求也更加多样化。在此情况下，期货行业通过提升研究能力、优化风险管理策略、创新服务模式等，助力铁合金产业高质量发展。

在行业人士看来，对相关企业的调研走访，有利于期货机构摸清、摸准、摸透产业具体情况，了解企业当下面临的困境以及真实诉求。这有助于期货公司精准把握企业痛点和难点，提出更有效的风险管理方案。

银河期货党委书记、董事长王东表示：“未来，我们将加强协同，持续做好相关产业链调研服务，深入企业一线、项目现场，问需于企、问计于企，提升期货及衍生品服务实体经济的质效，切实帮助企业解决经营中的难题，促进产业高质量发展。”

（来源：期货日报网）