特朗普锁定胜局，全球市场巨震！

“特朗普交易”爆发

11月6日，特朗普宣布胜选，“特朗普交易”爆发式增长，美股创历史新高，美元飙升，贵金属大跌。

美股三大指数大幅上涨。标普500指数收涨146.28点，涨幅2.53%，报5929.04点，突破10月18日所创收盘历史最高位5864.67点。道琼斯工业平均指数收涨1508.05点，涨幅3.57%，报43729.93点，突破10月18日收盘位43275.91点。纳斯达克综合指数收涨544.29点，涨幅2.95%，报18983.47点，突破10月29日收盘位18712.75点。特斯拉大涨近15%，特朗普媒体科技涨34.8%后回吐多数涨幅。

美元指数飙升。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨1.61%，在汇市尾市收于105.090。

贵金属大幅下挫。COMEX12月黄金期货尾盘跌2.69%，至2675.8美元/盎司。COMEX12月白银期货尾盘跌4.42%，至31.325美元/盎司。

有色金属多数收跌。伦铜下跌4.06%，报9343美元/吨。伦锌收跌4.2%，报2973美元/吨。

国际油价盘中跌超3%，收盘跌幅收窄。WTI12月原油期货收跌0.42%，报71.69美元/桶。布伦特1月原油期货收跌0.81%，报74.92美元/桶。

CBOT大豆先抑后扬，盘中一度下跌2%。CBOT1月大豆期货收涨0.2%，报1003.75美元/蒲式耳。

特朗普宣布胜选，业内人士分析后续影响

美国共和党总统候选人特朗普当地时间6日凌晨宣布在2024年总统选举中获胜。其在竞选期间所发表的关于减税、降低利率等主张能否落地，以及落地力度如何，都将影响美国经济以及美联储的货币政策。其政策主张对全球金融市场会带来哪些影响？一起看看业内人士如何分析！

特朗普政策主张主要围绕“减税＋低利率”展开，声称将继续推进大规模减税计划，提出规模数万亿美元的减税措施；承诺降低利率，将《减税和就业法案》条款永久生效，企业税率将由当前的21%进一步降低至15%。

中信建投期货外汇与国际宏观研究员朱冠华认为，整体上看，特朗普给出的是“减税+低财政支出”的小政府财政方案，不应理解为较大的财政政策力度。其主张的减税政策会影响赤字，但“小政府”的财政支出理念实际上与收入端缩减相契合，在经济面临压力下，对经济的刺激主要通过降息进行。其主张的对外额外征收的关税可能有助于财政的再平衡。本质上看，其经济主张符合共和党传统的“低利率+低财政”的思路，在此基础上，美联储可能采取更加激进的降息策略。不过，降息、关税等问题带来的再通胀可能会引发后面政策的反复。

在东证期货宏观策略高级分析师王培丞看来，特朗普的对内减税等政策主张将缓解美国经济“硬着陆”的压力，使“软着陆”进一步成为现实。一方面，对企业和个人的减税政策，将刺激经济增长。另一方面，其倡导的美国优先战略，将推动海外资本回流，增加对美投资。不过，减税将造成美国财政赤字扩大，关税政策等的施行将导致美国通胀居高不下，这会使美联储降息陷入进退两难的境地，美联储降息的幅度、节奏有可能遭遇下修。

除内部减税外，特朗普在竞选期间表示，计划对大多数外国商品征收10%～20%的新关税。征收关税的对象包括德国、日本、韩国、加拿大等美国的盟友。

“政策的声张与实际落地可能存在差异。”朱冠华说，根据特朗普在竞选期间的表述，其主张美国优先，通过更大范围和更高幅度的全面关税，减少贸易逆差，促进制造业回流，其中包含了对任何来源国所有商品征收10%的基准关税。目前美国通胀已经呈现明显的内生性问题，加征关税容易引发通胀进一步加剧，因此实际落地可能会有较大折扣，或通过关税豁免政策降低力度。

王培丞认为，外部环境的不确定性，对投资者预期会造成一定扰动。国内经济面临的局面会更加复杂，提振内需的必要性和紧迫性进一步凸显。对中国资产而言，一揽子稳经济政策规模的加大或短期提振股市，后续股市和债市的走势仍需要视国内经济基本面而定。

黄金方面，一德期货贵金属分析师张晨表示，特朗普反复主张的关税政策将推动美元走高，其他非美货币相对美元走弱，总体而言，对贵金属价格不利。2016年，美国大选结果出炉后“特朗普交易”驱动10年期美债利率上行超过80个基点，美元指数涨超4%，同期国际金价回调10%。本周三相关资产走势与那时趋同。综合来看，在此前市场已提前计价的情况下，周三汇市、商品的大幅波动更多是一次性的。考虑到即将到来的11月FOMC会议较难有增量信息，降息幅度边际收窄虽在预期之内，但令贵金属价格支撑边际减弱。预计金银价格受上述影响大幅波动后延续调整态势。

原油方面，海证期货能化研究员郑梦琦认为，近期OPEC+推迟增产计划1个月，前期市场有消息称沙特或放弃保价格，转向保市场份额，不排除在美国大选结果落定后，沙特缓慢开启前期的增产计划。特朗普主张放松环境监管，给予传统能源税收优惠。因此，中期来看，此主张将提升美国油气产量，增加油气出口，从而利空油价。整体来看，从基本面角度看，特朗普的政策主张利空原油价格，较大的不确定性在于，伊朗和以色列的地缘局势会否进一步升级。

一德期货有色金属首席分析师王伟伟表示，特朗普的大规模减税政策主张可能加剧通胀压力，对有色金属来说是一个相对利多的因素。增加公共支出或投资，有望提升有色金属等关键资源的需求。其强调的“美国优先”和制造业回流，支持有色金属等原材料需求，尤其是在道路、桥梁和水电等基础设施的建设中。但其加征关税的主张，可能导致全球贸易摩擦增加，进而会影响有色金属的全球需求。后续要看其政策主张落地的情况。

（来源：期货日报）