近日，中国人民银行发布《2024年第三季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。《报告》显示，今年以来，中国人民银行坚持支持性货币政策，有力有效支持经济回升向好。

数据显示，今年以来，我国信贷结构持续优化，9月末，普惠小微贷款和制造业中长期贷款同比分别增长14.5%和14.8%，均超过全部贷款增速。同时，融资成本稳中有降，9月新发放企业贷款加权平均利率为3.51%，较上年同期低0.31个百分点。

《报告》释放了怎样的积极信号？目前，我国银行信贷结构呈现怎样的特点，原因何在？展望未来，从“量”和“质”两个方面，银行信贷走势如何？针对这些热点问题，中国银行研究院研究员叶银丹接受了专访。

在银行信贷方面，您认为《报告》最值得关注的是什么？释放了怎样的信号？

叶银丹：值得关注的是，第三季度，中国人民银行货币政策工具箱明显扩容。在数量方面，9月27日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元。在价格方面，7月、9月分别下调公开市场7天期逆回购操作利率共0.3个百分点。在创新工具方面，出台房地产支持政策，降低存量房贷利率，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，优化保障性住房再贷款；创设证券、基金、保险公司互换便利与股票回购、增持再贷款，支持股票市场稳定发展；推进科技创新和技术改造再贷款使用进程，加大对大规模设备更新和消费品以旧换新的金融支持等。

目前，我国银行信贷结构呈现怎样的特点？原因何在？

叶银丹：当前，商业银行信贷规模适度增长，结构持续优化，在支持居民消费、支持新质生产力发展等方面持续贡献力量。

第一，居民短贷和长贷双双出现转暖迹象。一方面，10月消费品以旧换新政策效果持续释放，叠加“十一黄金周”大件商品的购买热潮，汽车、家电销售数据延续高增态势。10月服务业商务活动指数也从前值49.9%上行至50.1%，带动居民短贷明显好转。另一方面，9月底以来的一揽子稳地产政策带动10月房地产交易明显回升。

第二，制造业中长期贷款保持较高增速。截至2024年三季度末，投向制造业的中长期贷款同比增长18.0%，高于投向全部产业的中长期贷款增速5.6个百分点。这主要是由于在设备更新改造政策支持下，企业设备更新和技术改造的需求上升。中国人民银行等多部门通过创设科技创新和技术改造再贷款，安排1000亿元额度支持初创期、成长期科技型中小企业首贷，安排4000亿元额度专项支持重点领域设备更新和技术改造项目，大大提高了商业银行支持企业设备更新和技术改造的能力和动力。

《报告》提出，坚持聚焦重点、合理适度、有进有退，持续做好金融五篇大文章，切实加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务，提升金融服务对经济结构调整、经济动态平衡的适配性和精准性。您认为，下一步，从“量”和“质”两个方面，银行信贷的未来走势如何？

叶银丹：预计2025年银行信贷将呈现三大主要特征。一是经济重点领域及薄弱环节信贷投放将保持中高速增长。未来一段时间，稳总量、优结构的思路将愈发凸显，金融五篇大文章等领域将持续作为政策重点支持方向，在新旧动能加速切换、新动能持续培育带动下，科创、绿色、普惠等领域信贷增速或将维持两位数以上增长，持续快于全部贷款增速。此外，金融机构资金投放管理将更加规范，资金投放精准性将持续提升，预计相关领域信贷余额有望维持两位数以上的中高速增长。

二是地方政府债券发行速度将继续加快，预计债券融资规模将保持较快增长。《报告》提出，要“合理把握信贷与债券两个最大融资市场的关系”。未来，随着新一轮化债工作启动，地方政府债券发行将继续扩大，加之监管部门提出“中央政府具有较大举债空间”，财政政策加大逆周期调节力度。

三是银行资产质量将延续稳健态势，不良贷款率将维持低位。随着实体经济稳步复苏，企业主体经营情况改善，商业银行将加强前瞻性管理，进一步加大定期重检各类资产质量的力度，准确认定不良资产，合理计提拨备水平。

来源：金融时报