日前，招商银行公布最新年度业绩。数据显示，2024年末，招商银行资产总额12.15万亿元，较上年末增长10.19%；负债总额10.92万亿元，较上年末增长9.81%。过去一年累计实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%；归属于本行股东的净利润1483.91亿元，同比增长1.22%。

在3月27日召开的2024年度业绩交流会上，招商银行高管层就息差走势、市值管理等话题回答了投资者提问，并对2025年作出展望。

息差降幅逐季收窄

息差仍是最受市场关注的指标之一。数据显示，2024年，招商银行净息差为1.98%，同比下降17个基点，降幅好于行业平均水平。

招商银行董事会秘书彭家文逐季度回顾了息差的变化情况，一至四季度，招商银行净息差同比降幅分别为27bp、17bp、14bp和10bp，下降幅度呈现明显收窄态势。他判断，这一惯性还会延续，主要是受降息、LPR下调以及存量住房按揭贷款利率整体下调等因素影响。另外，考虑到资产端竞争也日趋激烈，需求不足意味着贷款投放竞争更加激烈，也会带来收益率的下行和贷款结构的变化。此前收益水平相对较好的信用卡、住房贷款等需求如果进一步下降，也会对息差形成压力。

尽管息差依旧承压，但一些积极因素也不容忽视，比如存款成本的下降。彭家文提到，去年招商银行的存款成本在市场最低的基础上又下降了8个bp，今年开年以来，存款成本下降仍在延续。另外，同业活期存款方面，在今年进一步加强同业自律的背景下，同业活期存款的成本有望进一步降低。还有一个因素就是存款的活期占比在边际上有一定的变化。去年9月底，招行的活期存款占比降到了48%，年底反弹到52%，今年活期占比还是有所下降，趋势没有根本的变化。

“随着利率市场化持续推进，资产决定负债的金融逻辑有望越来越明晰，资产业务的竞争能力、发展能力以及优质资产的组织能力，对于银行的持续经营至关重要。”招商银行行长王良强调，只有贷款保持合理增长，才更有利于以资产业务撬动更多客户、更多资金来源，特别是低成本的资金来源，才有望为银行带来更有价值的业务，资产的组织要做好信贷投放总量与保持内生资本增长之间的平衡。

增强三大能力

一直以来，招商银行都是上市银行中估值较高的一家，市净率长期处在1倍以上，领跑上市银行。

如何做好市值管理，是所有上市公司管理层都在考虑的问题。在招商银行董事长缪建民看来，做好市值管理，最核心的是做好经营管理，增强盈利能力。当前经营环境下，银行业第一要增强盈利能力，第二要增强风险管理能力，第三要增强创新能力，不断地为客户、股东、员工、合作伙伴以及社会创造价值。在此基础上，还需要保持稳定的分红，增加投资者的现金价值。

招商银行是首家把“分红比例保持在30%以上”写进公司章程的上市银行。“我们去年的现金分红比例达到了35%，现金分红率35.3%，每股两块钱，这应该说是相当不错的分红率。当然也有投资者希望更高，但是我想保持比较高、比较稳定的分红率，对投资者的价值创造是比较重要的。”缪建民表示。

缪建民认为，当银行的盈利能力和风险管理能力提升、资产质量保持稳定、创新能力不断增强时，就形成了核心竞争力，建立了比较强的“护城河”，进而能为股东创造价值打下扎实的基础。

“我们也制定了市值管理的办法，但归根结底是要把经营搞好，增强盈利能力、风控能力和创新能力，让估值‘物有所值’。”缪建民说。

（来源：中国银行保险报）