在产业大周期的滚滚浪潮中，深谙顺势而为之道的基金经理，往往更易斩获贝塔收益。富安达产业优选混合基金经理杨红对此感悟颇深。作为成长股领域的猎手，杨红既收获过业绩迅猛上扬的硕果，也直面过市场剧烈震荡的考验，这些经历使她逐渐形成了兼顾成长性与性价比的均衡投资策略。

杨红秉持“基金经理应在鱼群密集处垂钓”的理念。她认为，随着人工智能技术飞速迭代，人形机器人领域正迎来新一轮从无到有的行业爆发机遇。该行业前景极为广阔，未来发展空间有望与新能源汽车媲美。不过，高弹性行业通常伴随着高风险。面对短期市场波动，她提醒投资者，参与投资时务必充分评估自身风险承受能力，密切关注市场行情，选择合适时机或分批参与。

在时代贝塔中寻找投资机会

“在产业逐步崛起、走向爆发的时候，更易挖掘到大贝塔行情下的机会。对于基金经理来说，找准赛道的优先级高于挑选个股。”自2023年起，杨红果断投身AI赛道，并在2025年初精准捕捉到人形机器人板块的强劲上涨行情。

杨红重仓机器人行业绝非心血来潮。早期深耕TMT领域的研究经历，不仅为她将能力圈拓展至科技制造、消费等多个领域奠定了坚实基础，而且提升了投资决策时的站位与视野。

2023年至2024年，随着AI大模型技术的迅猛发展，基于AI应用落地的全新逻辑，特斯拉产业链相关公司顺势切入人形机器人领域，并崭露头角。在此阶段，杨红对这类投资标的的认知发生了转变，逐渐聚焦于AI应用，尤其是人形机器人这一细分赛道。

注重成长性与投资性价比的平衡

在实际投资操作中，杨红紧密结合当下时代背景，通过实地调研等方式，研判行业发展所处阶段以及个股的受益程度。她通常青睐年增速能达到20%以上，且渗透率处于0%—30%区间的成长初期行业，因为处于这一发展阶段的行业，更有机会实现估值与股价的戴维斯双击。

作为成长股投资选手，杨红在追求投资敏锐度的同时，也极为注重成长性与投资性价比的平衡。以富安达产业优选混合基金为例，该基金的换手率在行业内处于中等水平。

“在人形机器人的投资布局上，我会全面覆盖多个产业链环节，包括机器人关节、减速器、传感器等，同时兼顾特斯拉产业链以及国产产业链。并且，会依据行业发展动态与估值变化，在细分领域间进行轮动操作。”她说。

布局机器人产业广阔蓝海

“数字化正在全方位重塑世界，国家大力推进数字中国建设，以ChatGPT为代表的新一代人工智能技术，或将催生大量应用场景，新一轮信息技术创新浪潮已然到来。”杨红表示，尤其看好处于“0到1”发展阶段的人形机器人行业，其未来发展空间巨大。

谈及新能源行业与人形机器人行业的异同，杨红认为，两者均具备巨大发展潜力，在行业发展初期都备受市场关注，且都能带动相关产业链协同发展。当前，人形机器人行业所处阶段类似于新能源行业渗透率从0到1的阶段。不过，与新能源行业不同的是，人形机器人行业当前的“出货量”尚未得到市场验证，价格涨幅与波动可能更为剧烈。目前，该行业面临的主要技术瓶颈在于机器人“大脑”的发展，一旦取得突破，行业成本有望迅速下降。

杨红说：“随着参与者不断增多，行业竞争格局愈发激烈。小型企业必须具备核心竞争力，且与大客户建立紧密合作关系，这样才能有发展机遇。相对而言，大型企业在长期发展中优势更为明显。”所以，在具体选股时，她倾向于关注产业链各环节中具备较高进入壁垒、价值量高的细分领域，以及在这些关键环节中具备竞争优势的公司。同时，她也密切留意各大行业巨头的布局动态，以及不同区域相关产业链的发展态势。

对于近期人形机器人板块大涨后出现的高位波动，杨红认为，如果公司基本面未变，会尽量不受短期市场波动的影响，根据行业发展趋势和市场整体情况动态调整持仓结构。

在杨红看来，“AI+”在广告、游戏、办公、教育、医疗等领域都展现出巨大的发展潜力。尽管目前部分领域发展速度相对较慢，但AI必将对各行各业产生变革性影响。未来，她将继续聚焦“AI+”领域中有望率先落地的细分方向。

来源：上海证券报