3月30日，中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行发布公告称，拟向特定对象发行A股股票，募集资金将用于补充本行核心一级资本。这意味着，财政部发行特别国债，支持国有大行补充核心一级资本正式落地。

在业内人士看来，核心一级资本是商业银行服务实体经济、推动自身高质量发展的关键因素。本次核心一级资本补充有助于国有大型商业银行夯实资本基础，优化资本结构，提升稳健经营能力和风险抵御能力，更好发挥服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石作用。

首批4家大行参与

从发行对象看，上述4家国有大行A股股票的拟发行对象均有财政部参与，但参与比例有所不同。各行公告均显示，募资将用于补充各行核心一级资本。

中国银行公告显示，本次发行拟由财政部以现金方式认购，募集资金规模不超过1650亿元人民币，在扣除相关发行费用后将全部用于增加中国银行核心一级资本。

建设银行公告显示，建行本次发行的对象为财政部，拟募集资金总额不超过人民币1050亿元（含本数），扣除相关发行费用后将全部用于补充公司的核心一级资本。

交通银行公告显示，本次发行股票数量不超过137.77亿股，计划募集资金总额1200亿元，发行对象为财政部、中国烟草总公司及其全资子公司中国双维投资有限公司。其中，财政部拟认购金额为1124.2006亿元，中国烟草拟认购金额为45.7994亿元，双维投资拟认购金额为30亿元。

邮储银行公告显示，此次发行拟募集资金规模为人民币1300亿元，发行对象为财政部、中国移动集团和中国船舶集团。其中，财政部拟认购金额为人民币1175.7994亿元、中国移动集团拟认购金额为人民币78.540607亿元、中国船舶集团拟认购金额为人民币45.659993亿元。

注意到，此次特别国债注资大行采用“锁价定增”方式。业内人士介绍，这一方式通过向有长期投资意愿的特定发行对象定向募资，极大避免了对二级市场资金流动性的冲击，结合财政部特别国债精准支持，形成“政策定向支持+市场化增量融资”机制，有效维护市场稳定。

此次注资酝酿已久。今年全国两会期间，财政部部长蓝佛安表示，今年将发行首批特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充核心一级资本。

2024年9月24日，金融监管总局曾在国新办新闻发布会上表示，近年来，大型商业银行主要依靠自身利润留存的方式来增加资本，但随着银行减费让利的力度不断加大，净息差有所收窄、利润增速逐步放缓，需要统筹内部和外部等多种渠道来充实资本。为巩固提升大型商业银行稳健经营发展的能力，更好地发挥服务实体经济的主力军作用，经研究，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路，有序实施。

有助于夯实资本基础

长期以来，大型商业银行是服务实体经济发展的主力军。近年来，六家大型商业银行信贷投放总量不断增加，信贷投放结构也在不断优化，更多资源被投向国家政策支持的重点领域。

目前，六家国有大型商业银行核心一级资本充足率均高于监管最低要求。根据各行最新披露的2024年年报，截至去年末，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行和中国邮政储蓄银行的核心一级资本充足率分别为14.1%、11.42%、12.20%、14.48%、10.24%和9.56%。

此次注资是国有大行时隔15年再次迎来新一轮注资，也是时隔26年财政部再次通过发行特别国债为国有大行注资。中金公司研报认为，本轮注资与上一轮类似，旨在应对资产和内生资本补充速度剪刀差背景下的资本压力，核心一级资本仅能通过外部股权融资和内生利润补充，不能通过资本债券补充，而近年来国有大行息差和盈利承压，因此有必要寻求外部融资。

“目前六大行资本充足、资产质量稳定、拨备充足，补充核心一级资本更多是为了提升未来实体经济能力，包括保持较高的资产增速、加大投贷联动等高资本消耗业务发展以支持新兴产业、应对降息带来的净息差下行压力等。”国信证券银行业分析师王剑说。

招商证券在研报中提到“本次注资不为化解风险，旨在谋求发展”，通过本轮再融资，国有大行将实现资本结构优化、服务国家重大战略能力提升、实体经济转型升级支撑强化等目标，在数字化浪潮中锻造差异化竞争力，最终构建“资本补充—业务创新—价值创造”的正向循环。

上述多家银行表示，随着募集资金到位后逐步使用并发挥效果，银行盈利能力和核心竞争力将进一步提升，通过对募集资金的合理利用，将提升银行可持续发展能力和中长期股东价值。

（来源：中国银行保险报）