岁岁重阳，今又重阳。在重阳节到来之际，养老话题再度成为社会关注的焦点。

养老理财既是银行在“老龄化时代”的转型尝试，也是普通投资者“为养老存钱”的新选择。我国养老理财产品从试点到现在已经走过近4年时间。作为个人养老金体系的重要组成部分，个人养老金理财产品不断迭代升级，已经成为居民规划养老资金的重要选择。

“十五五”规划建议明确了下一阶段金融业的重点任务，其中提到，要大力发展养老金融等金融“五篇大文章”。

“在养老金融领域，要加快个人养老金账户产品货架建设，鼓励保险、理财公司开发长期限、稳健型养老产品，推动养老产业REITs试点等。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏在受访时表示。

养老理财产品规模破千亿元

自2021年9月首批养老理财产品在武汉、成都、深圳、青岛四地启动试点以来，这一承载着补充养老保障功能的金融产品，已完成从试点探索到全国普及的跨越式发展。

梳理Wind数据时发现，截至2025年10月27日，目前市场上有10家银行理财公司发行了53只养老理财产品，合计募集规模达1077亿元。其中，作为首批养老理财试点机构的招银理财虽然仅发行了5只养老理财产品，但实际募集额度超过270亿元，远高于其他机构。此外，根据已披露的数据，建信理财目前募集规模也接近200亿元。

再从发行数量上来看，建信理财发行的养老理财产品数量最多，高达12只，工银理财紧随其后。作为唯一一家发行养老理财的合资理财公司，自试点以来，贝莱德建信理财仅发行了1只养老理财产品，目前募集规模近2亿元，这也是唯一一只期限长达10年的产品。

区别于其他类型的理财产品，养老理财更具有低风险、普惠性的特点，同时，也维持了较为稳定的收益表现。

根据中国理财网数据，目前存续的养老理财产品主要为固收类理财，风险等级为R2的产品占据大多数。从费率上看，仅个别产品收取了销售费、赎回费，多数养老理财产品的管理费、托管费要低于其他类型的理财产品。

从整体收益情况来看，根据Wind数据，上述53只养老理财产品近一年的收益回报均在3%至8%之间，整体表现稳健，无破净情况。其中，贝莱德建信理财发行的养老理财产品最新单位净值最高，约为1.22，近一年回报为7.72%。

个人养老金理财产品持续扩容

在养老理财整体规模稳步扩张的基础上，与个人养老金制度的深度绑定成为市场新的增长引擎。

自2022年个人养老金制度启动以来，养老理财产品便作为核心投资标的之一纳入其中，凭借稳健属性成为不少参与者的首选。随着个人养老金制度从36个先行试点城市（地区）推开至全国，个人养老金理财产品也得到了更大的增长空间。

今年8月，个人养老金理财产品迎来第九次扩容，中邮理财新增2只个人养老金理财产品。至此，已有6家理财公司成功发行37只个人养老金理财产品，目前市场上共有21家商业银行参与代销。

《中国银行业理财市场半年报告（2025年上）》显示，截至2025年6月末，产品个人养老金份额余额超151.6亿元，较年初增长64.7%，开立个人养老金理财产品行业信息平台账户的投资者超143.9万人，较年初增长46.2%。

“从个人养老金产品来看，养老理财产品数量最少，收益率相对稳健，有效发挥了银行理财产品安全稳健的优势。”娄飞鹏表示，为了更好满足个人积累养老资产，推动个人向投资养老转变，既要增加养老理财产品供给，又要适当增加养老理财投资中对权益类产品的投资，进一步稳定或者提高产品收益，为稳定资本市场引入更多长期资金、耐心资本。

“个人养老金理财产品作为中国养老金第三支柱的核心组成部分，已形成以低风险、稳健收益为特色的市场格局。”华源证券固定收益首席分析师廖志明表示，“个人养老金理财产品以固定收益类资产为核心，强调安全性与长期保值。未来，若随着权益比例提升，产品收益弹性有望增强，但当前阶段稳健性仍为首要考量。”

做好养老金融产品与服务创新

面对人口老龄化加速的市场刚需与投资者需求的多元化升级，单纯依赖传统养老理财产品的规模扩张已难以满足行业发展要求。从产品端的策略迭代到服务端的体验优化，养老金融领域的创新正在全方位、多层次展开，成为推动行业高质量发展的核心动力。

在业内人士看来，当前，“70后”“80后”及其家庭已成为养老的中坚力量。“‘70后’‘80后’群体的养老需求多样化，金融机构应根据其收入水平、风险偏好和家庭结构，设计兼具稳健性和收益性的养老金融产品，如特定养老储蓄、养老理财、商业保险年金等，增强产品吸引力。”在上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚看来，“针对‘70后’‘80后’群体的消费习惯和时间压力，金融机构应简化产品购买流程，优化线上服务体验，推出适合中青年群体的智能化养老金融工具，方便其随时随地参与。”

另外，金融机构也需要在养老金融产品和服务创新中，平衡创新与风险监管，保障投资者的利益。

曾刚认为，养老金融产品应以稳健性和长期性为核心，避免过度追求高收益而忽视风险。“金融机构可通过设立收益平滑基金、优化产品估值规则等方式，降低市场波动对养老资金的影响。同时，监管部门需加大对养老金融领域非法集资和伪创新的打击力度，守护投资者的‘养老钱’。”曾刚表示。

来源：金融时报 张冰洁