近日，北京中科闻歌科技股份有限公司（以下简称“中科闻歌”）正式于港交所主板挂牌。截至6月30日收盘，公司总市值达到148亿港元，已满足港股通纳入的市值门槛。市场普遍预期公司将在短期内纳入港股通标的池，南向资金有望持续进场，为股价带来流动性支撑。

值得关注的是，6月29日一则股东减持授权公告引发短期市场情绪波动，有业内人士表示，该公告仅为合规层面的前置授权，并非即时抛售计划，对盘面冲击有限，入通红利与公司基本面仍将主导中长期走势。

公告显示，新华网全资子公司新华网亚太有限公司拟在未来12个月内择机处置所持47.76万股中科闻歌股份。新华网在投资者互动平台作出回应，上述事项系根据《股票上市规则》及公司制度要求作出的常规性授权安排，目前尚未作出具体出售决定，具体实施时间将综合市场情况及资金需求确定，后续将依法依规履行信息披露义务。

上述业内人士表示，A股上市公司持有境外上市公司股权，若计划未来一年存在处置可能，必须提前履行董事会授权与信息披露流程，属于资本市场标准化合规动作，不能等同于即刻大额减持。从体量来看，新华网所持股份占公司流通盘比重极低，以6月30日收盘价测算，对应股份总市值仅4083.48万港元，即便未来12个月全部完成处置，分散至长期周期内也难以形成持续性抛压，对股价实际冲击微乎其微。同时双方业务存在协同基础，长期产业合作关系并未发生变化，无需过度放大单一股东资产调配行为的影响。

抛开短期情绪扰动，中科闻歌纳入港股通的预期正在持续发酵。有行业分析师表示，一旦纳入港股通，内地公募、指数ETF、私募机构等增量资金将打开配置通道，被动跟踪资金与主动科技赛道资金会集中加仓，显著改善个股流动性，收窄港股科技股普遍存在的流动性折价。

从行业赛道与经营基本面来看，中科闻歌成长支撑逻辑扎实。该公司脱胎于中国科学院自动化所科研团队，是国内决策智能赛道头部企业，行业内常将其对标海外龙头Palantir，后者当前市值超4000亿美元。

灼识咨询行业报告显示，国内决策智能市场2024年规模为27亿元，2030年有望增至358亿元，复合增速53.8%，大幅领先企业级AI整体增速；2024年行业前五厂商合计市占率38.6%，中科闻歌以11.4%的份额位居行业首位，竞争优势稳固。

经营层面，中科闻歌客户覆盖超650家政企单位，2023年至2025年营收由2.5亿元增长至4.05亿元，毛利率同步抬升至51.2%，盈利质量持续优化。2025年净收入留存率达到139.5%，意味着存量客户持续追加采购，定制化智能决策系统深度嵌入政企核心业务，客户替换成本高、黏性强。

同时，该公司在手订单、新签合同规模连续两年大幅增长，为未来12个月业绩提供充足确定性。研发端依托中国科学院科研资源形成技术壁垒，在多模态数据处理、行业专用大模型测评中多次取得靠前排名，技术护城河难以复制。

上述行业分析师总结称，单一股东合规减持授权带来的短期情绪扰动，不会改变中科闻歌稀缺政企AI龙头的核心价值。随着港股通纳入预期逐步落地，南向资金带来的流动性红利有望逐步兑现，叠加决策智能赛道长期高增长空间、持续改善的财务指标，公司中长期估值修复逻辑清晰，短期波动反而给投资者带来布局机会。

（来源：证券日报网 袁传玺）