进入下半年，A股市场的震荡显著加大，从“9·24”开启的本轮行情还在不在？权益市场还值不值得参与？很多投资者面临是果断追加还是全部赎回的纠结选择。但其实让我们拉长周期来看，在利率下行、信用利差持续压缩的宏观背景下，近年来，在中国做财富管理正面临着与过往十年迥异的市场环境：传统固收产品收益逐年走低，而权益与商品市场的高波动又让普通投资者望而却步——净值起伏如“过山车”般的持有体验，成为横亘在投资者与财富增值之间的一道鸿沟。

如何把让人心慌的“波动”，变成让人安心的“收益”？

近期，一种名为“自适应网格”的策略工具正在悄然走红，被业内视为震荡市中的“财富稳定器”。不同于传统的“死扛”或“追涨杀跌”，该策略试图将股票市场的波动通过“高抛低吸”实现“波动增益”。“资本市场中各类金融资产价格的波动，本质上是科技进步、地缘冲突、产业周期等不确定性的集中外化体现。而人性天然追求确定性，价格波动往往使人不悦。我们的思考是，是否存在一种方式能将波动‘化敌为友’？”中信期货资产管理中心量化投资部总经理周向真指出，自适应网格策略，正是基于这一理念，试图通过量化模型顺应波动，实现“高抛低吸”，从标的价格的折返中捕捉收益，为财富管理提供一片兼具胜率与赔率的“蓝海”。

如果说自适应网格策略听起来有些陌生，如何用通俗的语言解释一下它的核心原理？

周向真介绍道，其实可以把投资比作在大海里捕鱼。传统买入持有策略，就像驾船跟着鱼群跑，鱼群（行情）往哪去，船就得往哪开，风浪一大就容易晕船。而网格策略，更像是在海里布下一张渔网。只要鱼群在这个区域里上下游动，我们就能不断捕捞。

而传统的网格是“死”的，网的位置和网眼大小固定不变。一旦鱼群游出了网的范围，或者海浪（波动率）变了，网就失效了。而自适应网格策略，是一张“活”的网。它通过量化模型，能根据水温（价格趋势）自动调整网的深浅，根据水流速度（市场波动）自动调节网眼大小。这样既能兜住波动产生的收益，又不会因为行情突变而“脱网”。

三重收益加持 打造“震荡市利器” 

周向真说，这个策略的核心逻辑就是“高抛低吸”。当然收益来源不仅仅依赖价格波动，而是追求三重收益来源的加持——首先是Beta收益，如果标的长期趋势向上，我们不会踏空；其次是波动收益，也就是通过无数次的低买高卖、“高抛低吸”，把价格的折返转化为实实在在的价差收益；第三重还有股指期货的基差增厚收益这三重收益互不冲突，使得策略不单纯依赖某一类市场行情，适应性更强。

“但我希望大家千万也不要神话这个策略”周向真补充道，“任何策略都不是万能的。在单边暴涨的疯牛行情中，自适应网格可能会因为过早卖出筹码而跑输指数；在极端暴跌的单边熊市中，它也会面临回撤压力。它最适合的就是‘震荡市’赚收益，或者就是长期滚动做，不断积累‘高抛低吸’的收益。自适应网格可以作为资产配置中的‘压舱石’或‘润滑剂’，而不是全部的进攻武器。它不是为了博取短期爆发力，而是为了在漫长的投资长跑中，通过积累细小的胜利，提升投资组合的夏普比率，让投资者能更从容地面对市场波动。”

周向真说：“如果用一种生活态度来形容这个策略，我觉得是‘Chill’——松弛感。投资很多时候是心态的博弈。我们希望通过这种自动化的、纪律严明的策略，帮助投资者减少焦虑，不用每天盯着K线图担惊受怕，真正实现‘手中有网，心中不慌’。其实任何产品、策略都有它适应的场景和客户需求，大家千万不要认为一个策略可以‘一劳永逸’地战胜市场。所以我们说，自适应网格可以让你更松弛，但不能认为这个策略可以让所有人‘躺赢’”。

对很多投资者来说，与其每天盯着盘面焦虑，不如把专业的事交给专业的工具。自适应网格策略的出现，恰好迎合了这种需求。它不需要投资者去精准预测明天的涨跌，而是通过在波动中不断地“捡漏”，积少成多，聚沙成塔。希望这张会思考的“渔网”，能够为投资者提供一种新的解题思路：不求一夜暴富，但愿细水长流。大道至简，在充满不确定性的市场中，能让人睡得着觉的策略，才是真正的好策略。

（来源：证券时报网）